在经历“门前冷落鞍马稀”的2012年之后，进入2013年国内钢材市场行情仍未实质性的改善。春节前后国内钢材市场虽有一轮上涨行情，但是短暂的涨情并未得到有效延续，在刚性需求孱弱、钢厂产量持续高速释放以及宏观面利空不断等多方因素的制压之下，2月中下旬以来国内钢材市场价格步入了跌跌不休的下探通道。以线螺及热轧卷板为代表的品种自2月下旬以来跌幅普遍在400元/吨之上，热卷跌幅更是超过500元/吨的大关。从图一来看，我们发现冷轧板卷的表现虽说未能一枝独秀，但是跌情明显要缓于热轧及线螺品种，跌幅在300元/吨左右。那么又是什么原因给冷轧市场以支撑动力呢，后期走势还有优于其他品种吗？接下来，且听笔者为您简要分析下这其中的原因何在。
图一：2013年1月至今冷热轧及线螺价格走势图
热卷产量屡创新高 冷轧增量有限
从图二可以看出，冷热轧的产量双双处于震荡走高的势头，3月份均创下历史新高。以2012年至今的数据来看，冷轧板卷的产量由去年1月448.8万吨上升至今年3月的590.3万吨，增量为141.5万吨，增幅31.53%。热轧卷板方面则是由1284万吨增至1562万吨，增加278万吨，增幅为21.65%。由于热轧的基数较为庞大，因此增幅不及冷轧板卷。近年来，热轧产品一直饱受产能过剩的诟病，相比之下，加之产量整体基数不大，冷轧板卷方面供需处于相对平衡状态，因此整个市场并无未凸显出明显的运行压力。
图二：2012年1月至今国内冷热轧产量走势图
热卷及线螺库存高位震荡 冷轧平缓波动
库存方面，从图三我们可以清晰看出，2012全年热轧及线螺的库存处于震荡回落姿态，并于年末时分跌至全年相对的低谷，然而进入2013年以来，热卷及线螺库存纷纷发力上扬， 3月份以来随着户外工程开工率的提升，市场库存量有所回落，但依然超过12年的高点水平。热卷方面则是呈现震荡上扬行情，4月份以来更是屡创新高，目前库存量已经逼近2011年4月的水平。从冷轧板卷库存走势图来看，近一年多以来库存量控制在200万吨以内的水平，波动十分平缓，相对而言库存压力释放较为稳定，因此市场方面也并没有感受到明显的供应压力。
图三：2012年至今国内冷轧、热卷及线螺库存走势图
汽车产销两旺 家电需求同比回升
对于冷轧板卷市场的下游市场来说，汽车和家电产品占据了主导地位。进入2013年以来，我国汽车产销呈现步抬升的良好形势。据中国汽车工业协会数据显示，2013年3月，我国汽车产销双双超过200万辆，创历史新高。1-3月，汽车产销同比增长均超过10%。3月份汽车生产208.52万辆，环比增长54.76%，同比增长10.88%；销售203.51万辆，环比增长50.22%，同比增长10.69%。1-3月，汽车产销539.71万辆和542.45万辆，同比增长12.81%和13.18%，增幅较前2月略有减缓。其中乘用车产销438.32万辆和442.31万辆，同比增长16.23%和17.21%，增幅依旧明显高于全行业；商用车产销101.39万辆和100.14万辆，产量同比增长0.08%，销量下降1.72%，商用车产量已经走出了下降趋势，销量降幅进一步转缓。汽车产销双旺的势头也极大提振了冷轧市场的信心，加快了市场资源的消耗。
图四：2011年至今我国汽车销量走势图
图五：2012年至今我国汽车产量走势图
图六：2012年至今我国主要家电产品产量走势图
受益于节能惠民政策效应的发酵，今年以来我国家电产品的销量也呈现喜人势头。1月冰箱总体销量为537万台，同比增加7.9%，内销量392万台，同比增加5%；1月空调总体销量为898万台，同比增长27%，销量增幅进一步扩大；一季度我国国内彩电销量更是首次突破1200万台的关口，彩电行业逐渐走出了低迷，又恢复了往昔的活力。据统计，今年前三个月，彩电内销市场的零售量和零售额双方都出现40%左右的大幅增长。1月冰箱总体销量为537万台，同比增加7.9%，内销量392万台，同比增加5%，不过从整体趋势来看，内销改善向好的方向不变。家电行业销量的整体发力上扬，这对冷轧市场来说无疑是一个令人振奋的行业消息，这也较大程度上增加了冷轧价格的抗跌力度，减缓了大幅下跌的可能。
而相比之下，热卷和线螺的需求则显得苍白无力。虽然自2012年下半以来，国内房地产行业呈现升温势头，多地房价都以涨情示人，但是随着“国五条”的发威，4月份以来全国楼市成交量环比回落，上海等地房价步入盘整期，房地产3月份新开工面积同比大幅下降20.2%，这让销量随气温同步回升的线螺市场需求遭遇滑铁卢，库存消耗速度明显趋缓。热卷方面，除受益于冷轧需求表现较好，SPHC资源表现稍好之外，在下游机械、船舶等行业复苏无力的拖累之下，持续高位释放的产量激发了供求之间的矛盾升级。
冷轧中间需求一直平稳 没有较大波及
剔除了冷轧市场终端需求之外，热卷的中间需求在往年的上涨行情中起到了推波助澜的作用。随着近两年来终端需求的减弱以及去年上海等地爆发的银行信贷危机给市场中间需求蒙上了阴影，据市场反馈热卷市场的中间交易大打折扣，有着“蓄水池”功能的中间需求风光不再，这也导致热卷市场需求一蹶不振，即使在去年下半年库存较低水平之时，价格也难以有所表现。相对于上游热卷产品来说，贸易商反馈冷轧市场商家之间的交易量一直不大，中间需求占据冷轧市场需求总量的比例较低，一方面其产量明显不及热卷，另一方面其价格相对偏高，建仓成本高于热卷。虽然去年以来冷轧市场商家之间的易货行为也有所降温，但是商家反馈对于整个需求影响量不大。因此在整个钢材市场饱受需求不足的诟病之时，冷轧市场中间需求并未出现大幅回落的情况，因此并未对市场行情造成较大的负面影响。
不过相往于往年的春节之后的旺季，今年国内冷轧市场“金三银四”预期落空，成为“铜三铁四”，下游厂家观望情绪较浓， “买涨不买跌”的心理也占据主导，采购计划有所推迟。二季度经济预期转淡，终端下游行业需求预期平缓，无力提振市场价格。上游3月份钢厂产量创新高，后期钢厂发货量仍处于高位，而且在钢厂降价、追补、优惠增加之后，后期到货成本偏低，对当前市场容易造成冲击。此外，目前冷热轧价格差距近千元，价差过大，冷轧价格仍有进一步下跌空间。综合目前宏观经济和下游行业需求情况来看，二季度冷轧市场行情的优势难以维系，冷轧价格或将继续探低。（中华商务网钢铁部 余亚萍）
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