连续停摆两周的可转债新券发行终于重启。

本周五将有欧派转债、英科转债、合兴转债三只可转债同时启动发行。其中，欧派转债成为首只转股价“破百”的转债；英科转债到期赎回价格高达128元，打破了历史纪录；合兴转债既包含网上申购，又有网下申购环节。

自8月1日好客转债发行后，可转债一级市场停滞，再无转债发行。

8月份以来，股市持续走弱，但可转债市场维持强势，避险资金云集。“这也导致了整个市场估值难以降低。此时，新券发行对于消化市场高估值有一定帮助。”一家金融机构人士表示。

欧派家居是国内定制家居行业龙头企业，此次发行14.95亿元可转债，简称欧派转债。根据公告，欧派转债的初始转股价为101.46元/股，是国内首只转股价高于100元的转债个券。

根据最新披露的欧派家居业绩快报，上半年经初步核算，公司实现营业总收入55.10亿元，同比上年增长13.72%，实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，同比上年增长15.04%。

受益于公司行业地位，市场对于欧派转债较为认可。

兴业证券发布打新报告认为，欧派家具是公认的家具龙头，无论从市值、营收和净利润增速来看，表现均非常优秀，即使2018年行情景气度整体下行，公司仍旧保持了不错的业绩。同是家居领域的顾家转债当前转股价值仅约81元，但转债价格也达到109元附近，这也说明转债投资者对于这类基本面较高、现金流优秀标的的偏好。

不过，欧派转债有条件回售条款设在债券最后一个计息年度，较市场中通行的“最后两个年度”的标准更严格。

英科医疗此次公开发行4.7亿元可转债，简称英科转债。最引人瞩目的是，英科转债到期赎回价创历史纪录地达到128元。根据公告，在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，该公司将以本次可转债票面面值的128%（含最后一期利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券。

“一般而言，可转债到期赎回价为110元。此番英科转债到期赎回价达到128元，大大提升了债券债底。”江海证券投资经理王文欢认为，该券债底相当高，但缺点是评级较低。

光大证券张旭测算，英科转债六年的票面利率分别为0.5%、0.8%、2.6%、3.3%、3.5%和4.0%，到期赎回价128元（含当期利息），纯债价值为93.39元，债底保护作用较强。

招商证券则认为，英科转债利率条款非常优厚，但附加条款无亮点。英科转债优厚的利率条款对市场有一定吸引力，不过公司股价、估值处于历史低位，半年报增长乏力，股价安全边际一般，因此，需要谨慎申购。

对于合兴转债市场也存在不同的声音。申银万国证券发布的报告建议，有一定风险承受能力的投资者参加申购和配售。国泰君安证券认为，考虑到合兴转债转股平价低于面值，公司整体经营稳健，盈利增长较快，当前估值水平偏低，建议投资者可参与一级市场申购，二级市场可以配置。

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