恒力石化一季度开门红 净利润大涨323.84%超市场预期

恒力石化(600346)披露一季度业绩报告，公司2020年一季度实现营业收入297.71亿元，同比增长97.77%;归属于上市公司股东的净利润21.43亿元左右，同比增长323.84%，业绩表现再超市场预期。

对于业绩增长的原因，公司表示恒力2000万吨/年炼化一体化项目于2019年二季度正式实现商业运行。在"原油-PX-PTA-聚酯"全产业链全新业务格局驱动下，公司凭借上下游产能一体化协同的精细化产品经营模式，同比实现了营收规模的较快增长和盈利能力的显著改善。

据业内人士介绍，除装置检修或维护，炼化装置始终处于开车运行状态，故疫情期间，恒力石化炼化板块依然保持高负荷、高效率、产销顺畅的运行态势，确保重要石油化工原料供应。

国信证券研报指出，2020年初聚酯产业链虽然受疫情影响较大，但恒力石化利用最低的总运行成本和最优的产品结构锁定最丰厚的全产业链盈利，在行业下行周期也可获得超额回报。

事实上，自恒力2000万吨/年炼化一体化项目全面投产后，恒力石化便进入了业绩增长的快车道。根据2019年度报告，恒力石化全年实现营业收入1007.82亿元，首次突破千亿元大关，同比大幅增长67.78%。实现净利润为101.12亿元，首次跨入百亿元区间，同比显著增长197.21%，成为首家利润超百亿民营化工企业。

继炼化项目投产后，2020年将是恒力石化推动全产业链产能投放的第二个大年和实现全产业链完善的关键时期。在建的恒力150万吨/年乙烯项目的全部原材料基本都由上游2000万吨炼厂供应，乙烯装置为全球最大，乙烯收率48%为国内最高，最大程度发挥了炼化一体化的规模集成优势。未来乙烯项目生产出国内紧缺的各类高端化工品(包括180万吨乙二醇、72万吨苯乙烯、42.3万吨聚丙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等)，将极大提升恒力炼厂一体化的深加工能力与产品附加值。

据悉，目前整个恒力乙烯装置区的投料调试、装置联运与系统优化工作进展顺利，正朝着满负荷运行和全面投产的目标加速推进，全球最大的乙烯项目全面投产在即。此外，恒力石化500万吨/年PTA项目、135万吨/年多功能高品质纺织新材料项目和20万吨/年高性能车用工业丝技改等重点项目也将于今年陆续投产。以上在建项目全部达产后，恒力石化预计将实现产值3000亿元，利税650亿元。

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