沥青：周内先跌后涨

本周国内沥青市场呈现先跌后涨趋势。

供应方面，截至2022年3月23日，中国石油沥青样本开工率:27.0%，较上期+2.1%，趋势有所增加，总产量为40.8万吨，环比增加4.7万吨。主要是华北、华东、西南地区个别炼厂有恢复生产，企业开工率下降企业7家，较上周减少5家，开工率上升企业为9家，较上周增加4家。但受终端需求冷清，除了有执行合同订单外，实际成交以小单为主。从跟踪的样本企业出货量来看，尤其山东、华北环比增幅更为明显，但多为仓储为主，实际消耗一般。

那么周内价格上涨，供需基本面略显“平庸”，支撑此次价格上涨的主要动力是成本的继续抬升。据本周期计算，加工稀释沥青综合利润持续处于亏损状态，周度均值为-388.5元/吨，环比减少198.2元/吨。国际原油迅速反弹上涨，但是沥青跟涨幅度有限，沥青估值被大大降低，沥青利润亏损加剧。

此外，周内价格跌后上涨后，市场成交差强人意，虽然北方地区随着气温回暖以及 原油价格上涨因素推动，整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加;但南方地区受限于天气、资金、疫情防控等因素，实际交投冷清。从贸易商出货量及用量来看，大多低于去年同期水平。

下周市场来看，山东地区岚桥石化计划生产沥青、东明石化转产渣油，南方地区主力炼厂维持间歇生产为主，整体供应端仍维持相对低位;需求端来看，南方地区降雨天气较多，需求或有一定的阻碍，整体需求回暖有限。短期来看，在国际原油高位震荡的情况下，不排除价格有小幅推涨的可能，但是仍需关注需求对于涨价的推动。

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