[石油焦]石油焦价格相关性分析

下半年以来，国内中低硫石油焦价格基本维持高位震荡，受终端产品制约，虽然石油焦价格暂无继续大涨的动力，但是在刚需支撑下价格也难以大幅走跌。

首先，看一下石油焦价格和库存的变化趋势，从近两年的数据来看，今年整体炼厂石油焦库存均处于中低位水平，仅年中地炼石油焦库存达到相对较高的水平，也导致地炼石油焦价格的明显下滑，尤其是高硫石油焦价格跌幅超1000元/吨。当然中低硫石油焦价格也有回落，但是价格下浮相空间相较高硫焦明显要小很多。

再看一下，石油焦价格和延迟焦化装置开工情况的关系，2022年和2021年最明显的区别在于，检修旺季的差异。2022年国内地炼延迟焦化装置在上半年集中检修，同时也带动了上半年石油焦价格的大涨。三季度，整体来看地炼延迟焦化装置处于开工较高的阶段，地炼石油焦供应量也相对充裕。

综合来看，石油焦在上游炼厂来说仅仅是炼化的末端产品，但是对于多数下游行业来说确实不可或缺的原料。因此其供应多受炼化行业的利润及开工影响，但是其价格最大的支撑却来自于下游需求的支撑。

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