液化石油气期货大幅走低

3月14日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，液化石油气期货主力合约开盘报4855元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌3.74%;截至收盘，液化石油气主力最高触及4864元，下方探低4692元，跌幅达4.18%。

目前来看，液化石油气行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于液化石油气后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货指出，3月CP降幅低于预期，北美降温后去库速度加快，持续低迷的国际市场小幅反弹。国内PDH低开工现状仍在持续，国内需求收缩继续释放利空压力。经济复苏预期强化盘面交易市场反弹预期，利空兑现后顶部压力削弱，交易思路谨慎偏多。

单边方面，目前观望，等待回落至支撑位后做多，PG2305下方支撑4750附近。考虑到LPG多头可能面临的油价回落风险，LPG在支撑位附近的多头需要注意控制仓位。若油价回落带动LPG价格进一步回落，PDH出现正利润且正利润大幅走高之际，多头可择机考虑进一步加仓。同时，上周提及的卖出PG2305虚值put头寸离场。对冲方面，PDH开工率见底回升的预期支撑LPG价格，原油可能的下跌是风险因子;丙烷与原油比价处于历史同期低位。因此，多LPG空原油是个不错的策略组合。

上游方面，原油仍在一年低位附近震荡。美元利率高企以及美国控制油价的意图令市场承压。供应端俄罗斯在压力之下计划减产，OPEC计划保持产量不变，美国石油生产商资本投入低迷。需求方面国内复苏强劲尤其是出行需求爆发，将带来较大增量，但海外高利率之下全球经济预料承压。原油中期支撑因素包括低库存和中国需求复苏，利空因素则是高利率以及利润相对偏高。LPG产业方面，需求逐渐步入淡季，现货季节性承压。随着期价反弹，气/油比价已有较大程度修复，但基差仍构成支撑。操作上，跌破支撑位4800，离场后暂日内短线参与。

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