沥青：月度开工下降10%，西北市场难抵需求受阻

原料端再次陷入高位震荡阶段，沥青市场基于基本面开始波动，10月中旬，供需初现小幅错配，市场迎来小幅反弹，现货价格持续推涨提振业者交易信心，下面简要分析一下市场现状。

一、市场需求下降明显，沥青价格高价承压

西北地区重交主流参考价在4225元/吨，环比较上周弱势走跌0.5%，分地区来看，新疆地区重交主流参考价格在3950-4550元/吨，新疆地区主营克石化供应较为稳定，乌石化间歇生产为主，个别炼厂前期合同集中出货，供应整体变化不大，主营炼厂价格相对偏高量价优惠后4550元/吨左右，疆内部分项目指定用货支撑炼厂出货，地炼方面价格较低在4000-4200元左右，多是供应前期合同为主。北疆部分区域气温下降不符合正常路面施工温度，需求受阻，但南疆仍存在部分赶工需求，业者按需拿货，库存基本维持低位，等待冬储再次入库。

西北地区除新疆外其他几省暂无沥青生产企业，属于资源输入省份，甘肃地区重交主流成交价格在4020-4600元/吨，陕西地区重交主流成交价在3820-4650元/吨，其中中石化及中石油品牌价格持稳，但受区外资源价格推涨影响，近期部分地炼流入资源如海韵牌、鑫渤海牌90#沥青近期限量发货，价格较为坚挺，企业资金制约部分业者采货的积极性受影响，多刚需采货为主。

二、月度开工下降10%，沥青产能逐步收缩

2024年1-9月均产能利用率水平在33.6%，环比同期增加4.8个百分点，但随着气温的逐步降低，截止10月23日西北地区产能利用率在30.7%，环比上月末下降10%，低于年均产能利用率2.9个百分点，区内炼厂整体供应有所收缩，主要是中石油克拉玛依石化10月降产，叠加乌鲁木齐石化间歇生产，沥青产量减少明显。

三、气温大范围降低，西北赶工需求扫尾

库存方面，截止2024年10月24日，西北区内社会库存为4.7万吨，环比上月降库36.5%，社会库存连续6周持续降库状态，库存水平降至低位。但受制于地理位置的特殊性，西北实际施工时间短暂，主要集中在8-10月，截止2024年10月22日，西北地区改性需求8.7%,环比上月下降4.9个百分点，近期改性用量持续走低，预示下游实际需求收窄。银十收尾，新一轮冷空气蓄势待发，部分业者争取在11月中旬尽力赶工，整体库存有望继续维持去库状态。

今年西北部分省份尤其是甘肃、青海、宁夏，三省由于债务偏高对于新建项目，尤其是市政项目限制较多，整体沥青需求收缩，贸易商资金压力较大，未来对冬储观望情绪较高，按需拿货为主，囤货的积极性不高，疆内主营为维持利润，降价的预期不强，因此区内供应受需求收缩影响提前下降。甘肃以及陕西地区受区外资源流入影响，价格波动较大，但实际市场需求减少明显，业者对于高价的需求一般，预计短期内沥青价格维持偏坚挺走势，随气温的再次降低，未来部分高价有所承压，预计价格区间降至3750-4650元/吨。

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