节后秋风萧瑟 美金PP再遇小寒冬

秋风萧瑟，节后聚丙烯市场以库存为主，商家及工厂面对节后需求跟进有限局面，商家多数选择低仓操盘，以规避市场风险。美金外盘因对国内市场看空情绪影响，近期报盘积极性明显放缓，难道国内聚丙烯“小寒冬”即将来临?

一、库存与拉丝对比

节后两油库存高企，且终端企业受订单及资金收紧制约，原料采购力度受限，部分商家为规避风险，谨慎低仓快进快出模式为主。中间商为完成考核计划，低价让利拖累市场报盘。从上图中可发现，库存数据对市场影响具有一定延后性，但整体库存表现与市场拉丝价格趋势呈现反比趋势更明显。

二、期现货价差对比

由期现货数据对比发现，节后期现价差扩大化，现货市场因期货连续偏弱震荡拖累，市场承压低价让利出货频现。宁夏宝丰二期、巨正源装置的投产，市场供应压力加剧，贸易商普遍看空后市，补仓意向偏弱。目前期价仍处于弱势下行格局之中，均线系统来看，K线上方诸多均线压制，上行乏力。MACD指标偏空纠结。薛斯通道来看，期价波动范围在7978-8304之间。综上所述，PP2001合约短线震荡整理为主，预计波动区间在8000-8200。操作上，可适度进行正套操作，单边暂观望。

三、内外盘价差对比

节后内外盘价差对比发现，国内价格受期货跌势承压加重，部分价格震荡下行，而外盘价整体高位震荡，加大两者价差。国内市场价格因节后消耗库存尚需时日，短期内偏弱下行为主，外盘PP后市承压预计弱势下滑，两者价差有进一步缩小可能。由于近期美金PP市场承压加重，外商谨慎看空情绪加重。

四、美金PP节后何去何从

国内PP市场节后去库存进程缓慢，美金PP市场同样承压加重。国内PP后市扩能集中，多数业者对国内市场看空情绪明显。但目前下游企业库存低位，当终端企业库存消耗之后，硬性需求支撑市场仍有继续补仓可能，从目前库存情况分析，市场库存消耗尚需时日，预计月底市场库存消耗之后，美金PP市场或有反弹可能。目前美金PP国内拉丝主流990-1000美元/吨，共聚主流1025-1050美元/吨。

(关键字：PP 聚丙烯)