橡胶期货周度分析

交易所总库存 454889(-380)，交易所仓单 403520(-710)。截止 9 月 27 日， 国内全钢胎开工率为 65.51%(-4.14%)，国内半钢胎开工率为 64.49%(-2.31%)。目前全乳胶及 20 号胶期货窄幅波动，从当前港口库存来看，基本处于较为合理区间，或显示当前橡 胶供需矛盾并不突出。上周泰国原料价格大幅走弱，价格已经接近 2015 年底的低点位置;但昨天有消息 称，马来西亚将对胶农进行补贴，包括前期的泰国胶农补贴计划实施，一定程度上均利空胶价，即使原料 价格偏低，胶农或不轻易弃割。

短期国内混合胶为主的货源偏紧，下游轮胎厂也有补货的需求，或使得国 内现货价格短期将受支撑。但从大的格局来看，如果下游需求依然没有明显起色，则很难激发下游进一步 补库的意愿，而国外高产期来临，产区天气没有异常，上游加工利润可以保证产量的正常释放;橡胶总体 供需格局依然较为宽松。橡胶下游需求当前依然维持疲弱，或决定橡胶价格难以大幅上升，预计天然橡胶或将迎来较长时间的 低位震荡期，但因为价格处于偏低区间，一旦供应端受到天气或相关政策等因素的扰动，也容易出现反弹。操作上暂时观望，等待市场下探企稳之后的在远月份上的做多机会。

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