光威复材牵头修订聚丙烯腈基碳纤维国家标准获批准发布

光威复材(300699)3月12日午间公告，公司从国家标准化管理委员会网站获悉，公司全资子公司威海拓展纤维有限公司(简称“拓展纤维”)作为牵头单位组织并参与修订的国家标准《聚丙烯腈基碳纤维》获得批准发布，实施日期为2021年2月1日。

碳纤维需求增速较高，企业优势明显。截至2018年，中国碳纤维需求总量约31千吨，其中国产碳纤维为9千吨，占比29%;在未来需求增速保持不变的情况下，预计2020年中国碳纤维需求总量可达39万吨，国产纤维占比39%。未来中国碳纤维市场的主要运用市场是航天航空市场，公司目前在国内航天航空碳纤维的产业链布局完善，产品在市场中竞争力较强，有望在接下来的市场竞争中获取更大的市场份额。

国内大型军用碳纤维供应商，高盈利军品业务有望加速增长。公司产品在军用碳纤维市场中占据颇大市场份额，先发优势明显。T300级碳纤维已稳定供货十余年，销售毛利率在80%左右，另有新的T700、T800系列生产线在建。军用订单利润高，稳定性强，坏账率低。2018年军用订单占公司利润来源的50%以上。同时随着国际关系的日益紧张，国内对于碳纤维飞机及无人机需求增加，未来军品业务有望受益于下游市场和应用场景的持续拓展。

风电碳梁业务高速增长，强强联手开发新能源市场。公司自2016年与VESTAS签订合作协议以来，逐步扩展公司的碳梁相关业务，营收稳步上升，2018年实现5.2亿元相关收入，较同期增长一倍。公司还与VESTAS合作签订签署万吨级碳纤维产业化项目，在包头建立大丝束生产线以共同面对风电叶片大尺寸化所带来的市场需求的增加。

盈利预测与投资建议：基于新产品价格、产业链布局和对未来行业景气度判断，预计公司2019-2021年营业收入分别为17.11、21.43、26.81亿元，EPS分别为1.00/1.28/1.60，P/E分别为45.41/35.53/28.45，给予“增持”评级。

光威复材碳纤维龙头优势凸显，业绩大幅

公司表示，本次国家标准的修订，体现了我国碳纤维行业发展的新成果，同时又具有一定的先进性、前瞻性，将起到规范市场、促进产业进步的作用。拓展纤维作为牵头单位组织并参与上述国家标准的修订工作，有利于充分发挥自身优势，对行业产品和技术进步起到示范和带领作用，努力推动行业发展。本次公司组织参与修订的国家标准发布，不会对公司目前的经营状况产生重大影响。

拓展纤维一直是国家碳纤维标准的参与者。2011年，拓展纤维发起组织制定了《聚丙烯腈基碳纤维》，近年来随着国产碳纤维的快速进步，产品类别更加丰富，新的型号不断问世;2017年10月，全国纤维增强塑料标准化技术委员会下发文件转发了国家标准化管理委员会下达的修订计划，修订《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准，牵头修订单位为拓展纤维。

(关键字：光伟复材 聚丙烯)