天然橡胶基本面：供应增预期一致 海外复苏

上游供应：包括ANRPC的预测在内，市场对于7月东南亚主产国的增产预期是比较一致的。需要注意的是近期泰国降雨增量，最近10日的日均降雨量超过了同期正常值的+123%，如果情况延续，将使近端供应减量，使胶水报价保持坚挺。

中游贸易：青岛保税区区内库存转跌，这与NR交割库存低增速、印尼、泰国前期出口减量相符。区外库存持平不增。在区外混合胶创纪录的高库存压力下，若假设其能够在远月回归，市场给出的理论仓储利润已达到约7元/吨·日，表现出了现货的近端较大的库存压力。关注在上游供应增量预期下，中游库存的表现。

下游消费：截至5月，国内轮胎产线开工率较去年同期整体下降-22.3%。6月初，卓创统计国内全钢、半钢产线周度开工持平。其中：全钢开工率为66.0%，周环比（相对）减产-0.3%，年同比（相对）减产-6.0%；半钢开工率为60.9%，周环比（相对）减产-0.2%，年同比（相对）减产-10.7%。若6月开工维持，整体开工率预计较去年同期下降-12.2%，同比减产幅度较5月情况收窄。

周度高频数据：库存与开工率均持平。但前者为增速放缓，后者为同比减产收缩。在欧美已现复苏迹象（美国失业率低于预期，非农就业高于预期等数据）的情况下，后期消费预期环比增加。基本面偏强。

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