PE市场长线存隐忧

今年以来，聚乙烯(PE)市场基本演绎出“V”字走势，一季度受疫情影响接连下挫，4月借“口罩热”价格大幅冲高，但很快又被打回原形。进入下半年，随着国内外逐步复工复产，在需求增加的提振下，PE价格逐步回暖。以华东地区线型低密度聚乙烯(LLDPE)为例，截至目前年内收涨6.5%。但在笔者看来，国内PE产能扩张的高峰期来临，加之低成本进口产品增加，市场货源供应将大幅提升，而下游需求相对稳定，PE长线市场存隐忧。

从供应来看，国内PE市场将迎来产能扩张的高峰期。据化工在线统计，截至2019年底，国内PE总产能超过1900万吨/年。进入2020年，大批炼化一体化项目投产，而这些项目大多配套下游PE装置。截至10月，浙江石化75万吨/年、宝来利安德巴塞尔80万吨/年等在内的共计270万吨/年PE装置已经投产，国内产能跃升至2170万吨/年。此外，年内还将有黑龙江海国龙油石化40万吨/年、烟台万华80万吨/年和榆林能化30万吨/年装置计划上马，PE整体供应增长十分明显。

进口方面，今年以来PE进口量仍然维持增长态势。海关数据显示，1~9月PE总进口量为1373.59万吨，比去年同期增长11.3%。值得注意的是，近几年美国PE产能增长较快，2019年美国新增PE产能超过250万吨/年，今年伊奎斯塔55万吨/年装置已投产，沙索42万吨/年装置计划近期投产。美国PE装置主要用乙烷作为原料，成本优势较为明显，鉴于当地PE需求较为稳定，预计后期美国对中国的出口力度将有所加大。

从需求来看，PE下游需求结构较为稳定，高密度聚乙烯(HDPE)可广泛用于薄膜、注塑等领域，LDPE和LLDPE主要用于包装薄膜以及农用薄膜生产。我国作为一个农业大国，对农业薄膜的市场需求巨大，但整体增长较为稳定，难有很大提升。包装方面，快递类业务增长对PE包装需求形成强劲支撑。但自2020年1月新版“禁塑令”出台后，省级“禁塑”政策出台速度明显加快，多个省份陆续发布了当地的“禁塑令”，使PE需求受到限制。

综合而言，近几年大炼化一体化项目进入投产高峰，PE产能将大幅度提升，加之低成本PE进口量不断增加，而下游需求暂无亮点，未来国内PE通用料市场竞争将愈发激烈。

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