2023年橡胶期价呈现窄幅振荡态势。整体来看，一季度受制于经济复苏不及预期，市场悲观情绪较浓，胶价持续下行;二季度虽有收储预期提振，但由于进口量攀升、下游消费疲弱导致橡胶库存累积，期价受到抑制;7—10月海外产区陆续进入雨季，供应不及预期，叠加下游进入“金九银十”消费旺季，供不应求背景下，胶价持续上行;11月至今，下游轮胎行业进入消费淡季，需求走弱导致胶价呈现弱势。
橡胶产量增速放缓
根据ANRPC最新数据，2023年1—10月，其成员国天然橡胶产量合计994.2万吨，较2022年同期减少2.15%。预计2023年全球天胶产量同比将增加2.3%至1492.7万吨。其中，泰国增加2.5%、印尼增加1.8%、越南增加4.1%、印度增加3.8%、马来西亚减少2.9%、中国减少1.9%、其他国家增加2.8%。虽然2011年至2012年全球种植高峰期胶树已进入旺产期，但由于此后新种植面积锐减，且开割面积在2021年见顶，预计2024年全球橡胶产量增速将有所回落。
泰国、马来西亚、印度相继于2023年10月、11月出台了扶持橡胶产业相关政策。泰国农业部、财政部和内政部三部支持调整农业用地税收原则，调整税率从原来每莱不少于80棵降至每莱不少于25棵。马来西亚橡胶工业小农发展局推出了5项举措，以鼓励小农重新开垦未开发的橡胶种植园。包括一至五级的成熟橡胶计划，半岛地区每公顷补贴总额为7700林吉特，沙巴州和砂拉越每公顷补贴额为8400林吉特。除了通过乳胶激励计划和乳胶价格激励计划提供额外援助外，还针对不再产生经济回报的旧橡胶种植园推出重新种植计划，每公顷400林吉特的支持。印度商工部下属的橡胶管理局计划未来两年内将投入5亿卢布，在西孟加拉邦北部地区的10000公顷土地上建立橡胶种植园，以提升该国的橡胶产量。虽然三国出台了不同力度的政策，但考虑到目前整体较高的开割率(泰国90.78%、印度65.92%)，政策对橡胶供应增量提升较为有限。
进口水平维持高位，但增速回落。2023年1—11月天然橡胶进口增速维持增长趋势。根据海关总署最新数据，2023年1—11月中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计722.9万吨，较2022年同期增加9.53%。虽然2023年1—11月整体增速较高，但逐月分解可以看到5月以后橡胶进口增速逐步下滑。2023年一季度橡胶进口量超预期增长的原因在于海外订单推迟导致橡胶大量流入国内，而此种现象较难复现，因此2024年进口增速将出现回落。但预计2024年橡胶进口量仍将维持在较高水平，2023年12月的中央经济工作会议体现出客观、积极的宏观政策基调，“以进促稳、先立后破”释放出积极的信号，在政策的支持下，橡胶消费提升将对进口有一定的促进作用。
出口市场预期乐观
2023年1—11月国内汽车累计产量为2666.1万辆，较2022年同期增加6.8%。2023年1—11月国内汽车累计销量为2693.8万辆，较2022年同期增加10.8%。2023年1—11月国内新能源汽车产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%，市场占有率达到30.8%。2023年汽车产业增长主要靠出口拉动，消费信心不强和内需不足是汽车产业面临的最大问题。随着中国经济逐步恢复，预计汽车市场需求将继续保持稳定增长，未来中国汽车市场将进入3000万辆级别的新阶段。根据中国汽车工业协会预计，2024年中国汽车总销量为3100万辆左右，其中乘用车销量为2680万辆左右，商用车销量为420万辆左右，新能源汽车销量为1150万辆左右，出口量为550万辆左右。
2023年6月工信部发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，提出对购置日期在2024年1月1日至12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源车免税额不超过3万元;对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。2023年12月11日工信部、财政部、国家税务总局三部门发布《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，更新了享受减免车辆购置税的新能源汽车产品的技术要求，提升了包括整车能耗、续驶里程、动力电池系统能量密度等多项指标，新增了低温里程衰减技术指标要求，明确了换电模式车型相关要求。市场预计该政策将提前透支2024年部分购车需求，上半年汽车产销将强于下半年。
重卡方面，2023年1—11月重卡累计产量为86.1万辆，较2022年同期增加47.96%。2023年1—11月重卡累计销量为85.9万辆，较2022年同期增加39.05%。在2023年房地产与基建拉动效应不足影响下，重卡表现超预期表现主要来源于天然气重卡。天然气重卡销量同比增幅已连续10个月破百，2023年1—11月平均增速高达413%。究其原因在于国内柴油和天然气价格出现劈叉，经济效益影响下，天然气重卡脱颖而出。但展望2024年，基建和房地产市场仍将维持低增速，行业步入上行期仍需要耐心。此外，国四中重型营运柴油货车淘汰工作带来的换车需求的提前透支或对2024年的重卡需求产生负面效应。因此，预计2024年重卡市场消费增速将回落。
轮胎方面，2023年1—10月国内橡胶轮胎外胎产量为8.16亿条，较2022年同期增加14.3%。2023年全钢胎平均开工率为60.46%，位于5年中位水平;半钢胎平均开工率为68.92%，位于5年高位水平。出口方面，2023年1—11月国内橡胶轮胎累计出口量为5.12亿条，较2022年同期增加10%。进入2024年，随着国内宏观经济形势好转、内需继续复苏，预计轮胎行业重心将重回国内，整体产销增速仍将维持增长。
综上所述，目前全球开割率较高，后市进一步增长空间较为有限，因此预计2024年全球橡胶产量增速将回落。进口压力仍然存在，但2023年情况特殊，2024年较难复制，因此进口增速将不及去年。需求方面，随着国产轮胎在海外竞争力不断提升，海外轮胎消费仍有增长空间，预计出口需求依旧旺盛。内需方面，国内中央经济工作会议释放出积极信号，预计乘用车消费仍有一定增长空间，重卡消费则面临一定压力，整体需求或较为稳定。整体而言，2024年橡胶供需结构呈向好趋势，橡胶价格重心将上移。风险方面，需谨防病虫害以及产区天气异常。
(关键字：需求 天胶 上移)
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