按捺不住的投资冲动、对经济增长的强烈追求让地方政府不惜举债度日，节节攀升的负债规模令市场忧心忡忡。国际货币基金组织（IMF）昨日表示，中国政府债务占GDP比例激增至50%，一年之内增长40个百分点。相关专家表示，在今年“营改增”试点推至全国后，地方政府收入或将更加依赖卖地收入。一旦房地产泡沫破裂，债务风险将集中爆发。
迅速膨胀的地方债务
IMF第一副总裁大卫·利普顿表示，“增扩”概念下的广义政府债务（包括地方和中央）估计已增加到GDP的近50%，相应的“增扩”财政赤字在2012年约为GDP的10%。中国经济面临很多重大挑战，尤其是社会融资总量规模增长过快、信贷增长过快，部分投资质量存疑，地方政府和企业的还款能力也会受到影响。即便如此，IMF对政府债务的判断仍较乐观，认为债务处于可控、可管理状态。
事实上，近几年滚雪球般迅速膨胀的地方政府债务早已成为业界关注焦点，但债务规模究竟几何目前尚没有明确的官方数据。国家审计署2011年发布的全国地方政府性债务审计显示，截至2010年底，地方政府相关债务达10.7万亿元。而财政部原部长项怀诚近日表示，地方政府负债估计超过20万亿元。
中国社科院金融所研究员曹建海表示，目前地方融资渠道增多，加上一些地方对当地金融机构影响较大，造成地方债很难控制，而且越来越难解决。国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠认为，由于各级政府间责权不明确，事权也不明确，一旦出现债务风险，势必会由地方财政转移到中央财政，直接威胁中央财政安全，所以从债务的传导机制来看，中国债务风险还是较大。
信托融资渠道被寄予厚望
今年以来，银监会在控制地方平台贷款方面做出较大努力，下文明确要求各大银行不得新增平台贷款，银行信贷渠道的平台贷款新增渠道被彻底堵死，然而这并未能阻止各地方平台贷款的不断增加，种种迹象表明，信托成为了新的平台贷款渠道。
统计数据显示，4月基建类信托成立数量较3月增长约24%。在地方政府融资平台贷款及城投债收紧背景下，基建类信托募集资金，尤其是有政府背景的基建信托项目，实际上在很大程度上成为了地方平台贷款的增量部分。
“银行信贷渠道容易控制，但信托渠道却很难控制，因为信托项目多半是市场主导的，尽管有地方政府的影子，但更主要的是企业行为，行政手段很难去有效地控制。”分析人士说。
“营改增”或加剧土地财政依赖
专家认为，考虑到近期政府计划把交通运输业和部分现代服务业“营改增”的试点范围推广至全国，届时地方政府收入将更加依赖卖地收入。
据了解，营业税虽然是共享税，但主要划为地方政府收入，属于地税类。税改以前，营业税占到地方年财政收入的30%，是地方财政的支柱之一。而增值税属于国税类，一旦两税合并完成，地方财政很大一部分就归为中央政府支配，其收入必定大大减少。
中国社科院财经战略研究院杨志勇表示，营改增虽然有利于减轻企业负担，但目前财税体制将进一步挤压地方财政收入空间，或一定程度上加剧地方政府对土地财政收入和地方债风险。
同时，海通证券（行情,资金,股吧,问诊）首席经济学家李迅雷认为，大部分地方融资平台的抵押资产都是土地，这意味着地方政府未来能否如期还债与房地产市场好坏有关，一旦房地产泡沫破裂，债务风险将集中爆发。“如果3-5年后地方债问题仍不能有效化解，产业结构转型升级不能取得实效，地方政府职能不能有效转变，‘借新还旧’来维持运转的债务总有一天会破灭。”
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