一、基本面分析:
1、哈萨克矿业公告称，第四季度，铜产量为65.2千吨，全年铜产量达258.5千吨，较2016年全年增加80%并符合于2017年下半年发布的提升指引250至270千吨。2017年产量增长乃受于2017年二月开始营运的Aktogay硫化物选矿厂开始生产铜并提高铜产量以及Bozshakol 的提产所驱动。
2、上周五，上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格53140元/吨-53260元/吨，升水铜成交价格53160元/吨-53300元/吨。沪期铜承压53500元/吨，下雪天气，市场冷清，持货商早市报价贴水120~70元/吨，但响应者寥寥，贸易商主动降贴水，报价扩至贴水140元/吨左右，好铜贴水100元/吨左右，成交难有起色，直至好铜降至贴水120元/吨以上，贸易投机商活跃度有所提高，少有下游入市，消费买入量远不及预期。下午交易时段，期盘起伏大，市场依然淡静，成交寥寥，贴水继续下扩。平水铜贴水160~贴水140元/吨，好铜贴水130~贴水110元/吨，成交价格区间为53140~53300元/吨。
3、1月26日LME铜库存增9525吨至309125吨。1月26日上期所铜持平吨至49131吨。
二、 综合分析：
上周五沪铜整体走势仍比较偏弱，收盘至53230。春节本为传统淡季，无法对消费进行证实或证伪，因此消费不是现阶段的主要矛盾。从另一个重要变量废铜而言，截至目前一共批复了四批固体废金属，批复的数量较去年同期下降了90%左右。可以预见，即使后期审批额度有所放开，但今年从政策层面和具体执行层面都会对废金属的进口严格把关，废铜进口量减少对原料的扰动将逐步显现。另外，铜精矿供应收缩是一个较为长期的因素，短期可以跟踪矿山的罢工情况。同时，美元破位下行对金属形成了支撑，从内外盘的情况来看，外盘LME铜价强于沪铜，也反映了背后的这种逻辑。此外，外盘金属整体强于内盘金属，一个方面也是在交易美国税改计划之后、基建计划的出台。而在1月30号，特朗普即将发表演讲，预计将再次提出万亿基建计划的方案，如果方案落实，将从边际上扩大海外铜的供需缺口，对铜价产生利多的效应。
因此，从长期来看，沪铜仍处在多头趋势当中。在美元破位下行、海外经济数据表现良好、美国基建计划可能重提的种种乐观预期之下，铜价表现出明显的外盘强于内盘的格局。操作上，本人认为沪铜仍可逢低买入为主。同时，沪铜再继续下探的空间并不是很大。随着伦铜的起稳后，料本周沪铜也将有所反弹，预计短期将重回54000以上。
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