宏观面来看，美国经济不断下滑，近日出炉的数据更是不断创近几年新低。美国ADP就业最新数据显示，美国5月ADP就业人数增加2.7万人，创104个月新低(2010年3月以来最低)，远低于预期的18.5万人和前值27.5万人。而5月非农就业人口增加7.5万人，创出三个月最低水平，还不及预期18万的一半。在疲软的美国经济下，美联储也是表明了降息意向，此为全球降息氛围表明了鲜明态度。此前澳洲联储已宣布降息25个基点至1.25%，为历史最低水平。此次降息也是澳洲联储2016年8月来首次降息。全球降息潮表明全球经济同步下行，为铜价蒙上了一层阴影。
产业基本面来看，截止周四SMM干净矿现货TC报60-64美元/吨，均值为62美元/吨，较前值再次下降0.5美元/吨，铜矿供给紧张局面加剧。在铜矿供给紧张以及冶炼厂产能释放的特殊时期，加工费预计还有下调空间，但是随着部分冶炼厂开始出现亏损，边际下降幅度将会减弱，铜精矿供给紧张有望传导至电解铜供给紧张。据上海有色网数据，全国废铜消费量为18.89万吨,环比减少1.61万吨，减少7.85个百分点。废铜消费已露疲态，将大大促进精炼铜的消费。全球库存继续下行，截止本周五三大交易所总库存为38.79万吨，库存去化依然可观，单周库存减少2.1万吨。
综合来看，全球经济同步下行，降息预期愈演愈烈，在贸易摩擦并未好转的大背景下铜价预计依然偏弱运行，但是铜供给持续收缩，全球库存不断减少，将给予铜价较为坚固的支撑，预计铜价依然偏弱运行，但是已经接近底部，沪铜运行区间为45500元/吨-47500元/吨。
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