10月29日，三元正极材料制造商容百科技（688005.SH）发布三季报，财报显示，今年1至9月，容百科技实现营收23.46亿元，同比下降24.28%；实现归母净利润1.13亿元，同比下滑28.69%。
单季度来看，容百科技第三季度实现营收11.14亿元，是第二季度营收的近两倍；第三季度实现归母净利润为5919.91万元，同比增加33.59%。另外第三季11.43%的毛利率也较第二季度增加了1.4个百分点，但该毛利率与近年各单季度毛利率相比，仍处于低位。
容百科技虽未在财报中解释前三季业绩同比下滑的原因，不过从公司此前披露的半年报来看，由于容百科技目前的主要产品高镍三元正极材料主要应用终端之一是新能源汽车，而上半年受疫情的影响，国内新能源汽车的产销量均呈现不同程度的下滑，因此很大程度上，上半年新能源汽车销量下降降低了对动力三元材料的需求。
步入下半年，国内新能源产销量回暖明显，其中在今年9月，全国新能源汽车生产13万，增长51%，另外该月新能源汽车销量13.8万辆，同比大幅增长67.7%。
在其他数据方面，今年前三季度，容百科技的研发费用为8733.3万元，同比下降33.12%。公司称，系受疫情影响，上半年阶段性研发活动减少所致。另外，截至三季报末，公司账上预付账款为1.36亿元，同比增长984.97%，公司解释称，主要系采购原材料增加所致。
《科创板日报》记者了解到，对于预付账款的大幅增加，有观点认为公司的增长正在加速，对库存和原材料的需求逐渐增加，表明其已经进入了一个快速发展的通道；而另有观点认为，预付账款是支付给供应商的项款，如果预付账款快速增长，表明公司对供应商的议价能力较弱，为了取得产品和服务不得不提前支付货款。
中信证券研究李超等三位分析师在今年10月发布的报告中认为，今年以来锂、钴等原材料价格波动收窄，三元材料今年以来的价格振幅低于20%，库存价值波动对企业经营的风险不断弱化。
此外，从三元材料路线的发展方向看，容百科技董秘张媛此前向《科创板日报》记者表示，容百科技一直坚信三元材料高镍化是未来三元材料发展的必然方向。
目前，容百科技的三元正极材料主打NCM811产品，容百科技在半年报中表示，其湖北子公司为国内NCM811的主要生产基地，NCM811材料销量同比增长87%，销量占国内NCM811总出货量的一半以上。
虽然近期广汽新能源Aion S配套的宁德时代NCM811电池组曾出现烧车问题，但后续宁德时代回应称，811技术路线并没有本质问题，这一路线也是战略高地，是全球头部电池企业的兵家必争之地。
有较大的市场空间，有正确的技术路线，在此背景下，容百科技将目光瞄向产能布局。
张媛此前向记者表示，未来两年公司将加快湖北、遵义子公司产线扩建调研和筹备工作，这两处也是公司主要的正极材料生产基地。
而在披露三季报的同时，公司还公告称，拟以自有及自筹资金折合不超过人民币 11.93亿元增资韩国全资子公司 JAESE Energy Co.(以下简称“JS 株式会社”)，增资价格为 679 韩元/股，建设韩国年产 2 万吨高镍正极生产建设项目。
据了解，该项目生产以NCM811 和 NCA 为主的高镍正极材料，项目投资建设周期约 24 个月，目前尚未正式投建。
容百科技称，其韩国正极产能，已与部分国际客户达成初步合作意向。“全球前五大锂电池厂商有三家分布在韩国，通过优先开发大客户，对于提升公司向海外供货的产品竞争力，意义重大”。
总体来看，容百科技对未来业务发展颇有信心，公司在10月29号披露的股权激励计划中，以净利润或公司市值作为考核指标，其中公司对净利润的考核目标为2021年至2023年的净利润分别达到3.5亿元、5.5亿元和7亿元。
(关键字：容百科技 高镍 正极)
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