在今年3月底做二季度钢材市场预测时，曾经指出：只有变化的因素才能改变市场的走势。已经持续几个月的国际金融风险、持续增长的通货膨胀压力和发达国家的经济衰退趋势已经导致2008年的世界经济增速放缓和钢铁需求的增幅减弱。这是二季度以后钢铁市场与一季度钢铁市场走势的重要不同。也是今后钢铁市场走势所面临的新形势。
如果说5-6月份世界通胀压力增加导致经济增速回落和钢材需求减弱已经看得比较清楚。到了6月中下旬和7月份，经济增速回落和钢材市场交易清淡，实际上已经影响中国钢材市场的价格出现了小幅不断回落。这种弱势盘整的走势即使进入8月，也难有大的改变。因此，分析清楚资源性产品价格大幅上涨引发通胀的变化特点和趋势，对把握7月以后的钢材市场走势有直接的意义。
一、这次通货膨胀与前两次通货膨胀的不同
改革开放后，我国经济一直延续着较快发展的轨道。伴随经济的快速发展，虽然价格水平总体年年都有一定的增幅，但是真正演变成较大的通货膨胀压力只有两次。一次是发生在1988年，通胀率达到18.8%。但价格通胀主要是农产品、生活消费品和一般工业商品。由于市场物价上涨过快，导致通胀最明显的特征是居民市场抢购风。不仅毛线、毛毯抢购，就连洗衣机、冰箱、电视机也供不应求。记得当时海尔一批冰箱运给鞍山，在鞍钢正门外的商店出售，横幅标语宣传的就是海尔对钢城的支援。不过这类通胀一般通过经济的快速发展，不断满足消费需求就可以解决。同时这里也有经济发展、居民收入增加积累起来的生活消费品价格结构关系需要调整的价格上涨。
1994年我国发生的第二次通货膨胀情况的经济背景稍显复杂些。受1993年通货膨胀率13%的影响，1994年实际通货膨胀达到24.1%。1993年海南等地的房地产热，曾经使北海物价上涨了43%。这里虽然有一般生活消费品价格上涨，也有工业产品价格上涨。特别是建筑钢材的价格突破了4000元/吨。上海期货交易所2000年的开设的线材期货交易曾经得到钢厂的支持。鞍钢国贸公司就有专人从事钢铁期货交易。其中三个月的线材期货价格由1993年3月份的1700元/吨一路攀升到最高达到4270元/吨。1994年初，国家增强了经济的宏观调控，不仅房地产业降温，物价上涨也开始得到了控制。线材期货价格也回落到2347元/吨。连续几年期间钢材期货累计成交总量达到4.52多亿吨，成交金额计1.32多万亿元，交割总量251万吨，成为当时全国成交量最大的商品期货品。不过交割总量与成交总量比仅仅为0.59%。
从1994年通胀的内容看，通胀的基本因素是经济快速发展导致工业品、生活消费品需求和价格快速上涨。不过那个时候，只有中国经济的快速发展，国际钢材、铁矿石的供需关系和价格几乎变化不大。所以随着国内经济走向平稳发展，钢材价格的回落，钢铁企业还是又经历了8年的价格低谷。很显然需求旺盛，仅仅一般工业品和生活消费品阶段性供不应求，通过发展经济和加强宏观经济调控，通货膨胀很快就能够缓解。
二、资源性产品价格上涨引发这次通货膨胀的变化趋势和特点
2008年这次通货膨胀与前两次通货膨胀有着重要的不同。今年上半年，我国进口铁矿石均价上涨77.4%，原油均价上涨67.3%，煤炭均价上涨43.7%。尽管6月份cpi从4月最高的8.5%回落到7.1%，但上半年ppi同比上涨7.6%，而6月份的ppi同比为8.8%，其中原材料、燃料、动力购进价格上涨11.1%。在预示着后期通胀的压力仍然很大。
虽然cpi的增高与猪肉等农产品短期供需状态有联系，农产品与工业品价格、服务业价格和工资的价格结构关系需要调整。但是这类问题可以在经济发展中得到积极缓解和协调。通胀压力也很快得到控制。这也许是近两个月cpi指数走低的主要原因。但是这次通货膨胀的根源，与前两次通货膨胀的重要区别，也是这次通货膨胀的严重性在于：
1、发展中国家以内需为动力的经济崛起正在改变世界未来的格局。虽然这个历史趋势没有改变，也不会改变，但是，正是伴随几年来世界经济的快速发展，石油等资源类产品供给略显不足引发供需关系矛盾，并演绎价格攀升；资源类产品价格大幅上涨，增加了下游成本压力，进而引发下游行业产品价格结构关系矛盾的积累，导致经济增速放缓，增加了预期通胀潜在压力；同时膨胀了大基金资本的市场炒作经济，推升了资源类价格上涨和震荡的风险；这三个因素叠加作用，终于引发了2008年世界通货膨胀压力越来越大的演变趋势。
今年以来石油、煤炭、铁矿石、焦炭、粮食价格的疯狂上涨就是在这样的背景下发生的。今年国际钢材价格的疯狂，实际上既是铁矿石、焦炭、铁合金价格大幅上涨的受害者，也是这次通货膨胀的推波助澜者。
美国次贷风险、世界金融风险、美元贬值尽管有金融行业本身的矛盾和风险，但归根到底是世界经济风险的反映，反过来又增加了世界经济通胀的压力，更增加了世界经济风险的复杂性。
2、虽然世界各国的通胀情况有所不同，但是在世界经济和市场一体化如此发达的今天，这次通胀具有明显的全球性特点。而且资源性产品引发的通货膨胀压力，增加了经济发展的成本，增加了下游工业品价格潜在的通胀压力，正迫使世界经济增速明显回落。整个世界正在以经济增速回落的代价来化解当前面临的通货膨胀压力。
十年前每桶原油12美元，今天134美元，而从60美元涨到134美元仅仅用1年多时间。2002年美国购买原油花费了1310亿美元。而2008年将要达到5040亿美元。从这组数据中可以看出石油价格上涨对经济发展成本和速度放缓的影响。
正是世界经济增速回落，导致资源性产品需求减弱，使世界资源性产品价格近期出现了回落趋势。实际上这轮以资源性产品价格上涨为动力的通货膨胀，恰恰反映了一些重要资源产品对经济发展的制约影响。随着世界经济的快速发展对资源性产品需求的快速增长，资源性产品价格有逐步走高的趋势。这符合环境资源社会交换价值不断提高的总趋势。认识这个问题需要从当今时代经济运行的阶段性特征和资源性产品供需布局结构演变趋势的阶段性特征中寻求答案。因此，从短期看：经济衰退，需求减弱正在缓解通胀压力。从长期看：解决通胀的出路只能从世界范围内寻求改善资源性产品供需格局。
有人认为这次通胀原因之一是我们连续多年投资率比较高，特别是钢铁行业发展很快，导致钢材大量出口和资源进口供给压力越来越大，进口石油和铁矿石价格的上涨导致引入型通胀的发生。这种观点很值得商榷。
如果从这个标准看世界上多数国家需要进口石油、钢材、粮食。似乎都有理由说通胀是引入型的。但是这种理由可以解释一个国家的通胀原因，但却解释不了世界通货膨胀的根源。更无法寻求解决世界性通胀的出路。而只能像目前这样听凭通胀压力导致世界经济增速明显回落。甚至在一些发达国家出现经济衰退。
实际上前四年我国钢材出口每年增幅2300万吨。虽然我国没有环境资源的支撑能力，出口导向型的钢铁工业发展道路不能再走下去了。但是毕竟满足了国际钢材需求增长，相对稳定了国际钢材和铁矿石价格。2007年铁矿石期货价格只增长了9.5%。2008年无论国内钢材产量增长，还是钢材出口，无论铁矿石需求增长，还是铁矿石进口都出现了增幅回落趋势。但是国际钢材供不应求却导致了2008年钢材和铁矿石价格的疯狂。对已连续上涨的国际石油价格正在积累世界通胀的压力起到了重要的推波助澜作用。
胡锦涛总书记最近在中央经济座谈会上提出：我国的对外开放在重要领域要取得重大突破。与石油不同，世界至少一百年内并不缺乏铁矿石资源。因此作为世界钢铁大国更需要从全球供需布局结构演变趋势中制定钢铁、能源的国际化战略。为稳定国际钢材、铁矿石价格，抑制资源性产品引发的通货膨胀，推动世界经济协调发展，承担起时代的责任。
3、从石油、铁矿石、钢铁的世界供给格局阶段性变化趋势看，都不是几年内就能发生供给格局的根本性改变。特别是石油资源的供给矛盾可能要持续很长的时间。世界经济发展动力与资源产品的阶段性供应不足引发通胀压力攀升的博弈，正体现着资源性产品供给不足对经济快速发展的制约作用。
从形成这次通胀的三大影响因素看，目前的这次全球通胀似乎已经达到了顶点。近期石油价格从143美元/桶回落到120多美元/桶。国际钢材市场进入7月份终于因经济风险增加，钢材价格出现了高位盘整的变化趋势。中国经济好于国际社会，抗击风险能力和启动内需的条件（例如加快百姓安居房建设）也好于国际社会。但国内钢材市场由于依赖出口调节供需平衡，市场走势弱于国际钢材市场。实际上从6月下旬开始就已经出现了钢材市场价格弱势盘整中小幅回落的大趋势。由于世界经济增速明显回落，通胀和经济风险增加，不仅导致世界许多国家的股市大跌，而且投机基金炒作形成的价格泡沫和一些虚高的资源性产品价格首先开始回落。通胀压力在经济减速中也会引发价格震荡下跌，一旦经济回落会使不同的资源产品需求先后进入供需平衡点。但资源产品价格跌落的底点也会相对较高。目前国内从现货市场购买铁矿石的钢厂钢坯成本已经贴近5200元/吨。许多钢材品种价格回落空间并不大。
世界经济发展动力与资源不足引发通胀压力的博弈，将使市场价格围绕市场供需平衡点附近保持上下波动。原因就在于经济因通胀风险而减速，发展中国家因经济崛起而保持对资源性产品旺盛的需求动力。经济发展难以出现前两年的速度。不仅消化前期资源性价格上涨引发通胀和下游经济价格结构关系调整需要时间，而且一旦经济复苏，资源性产品需求增加，会刺激资源产品价格再次上演涨价趋势，重新演绎一波资源条件制约经济发展的通胀压力及其对下游的传导。这就是这轮通胀回落后的长期性演绎趋势特征。
但世界经济不会出现萧条，发展中国际发展的动力决定了世界经济仍会保持较快发展，资源性产品需求旺盛的趋势不会改变，例如石油和铁矿石的每一次震荡可能价格有涨有跌，但价格波动后却难改攀升的趋势。并不断释放新的通胀压力。同时也预示着这轮由资源性产品供给矛盾引发的通胀压力具有长期性特征，将会持续较长的时间。这种经济发展动力与资源性产品需求旺盛的矛盾引发的通货膨胀，进而引发经济增速放缓，是同产品过剩引发的经济周期性回落有着重要不同。在一定通胀压力下实现经济发展将是一个较长时期的经济运行态势。这更凸显一个国家立足国际资源和市场制定长期的能源、资源产品战略的重要性。
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