本周锌价震荡上行，截至目前基本已经恢复到2月末的重心位置，整体锌行情较3月有明显变化。因4月国外疫情的爆发阶段，秘鲁、澳大利亚、印度等国家先后宣布暂停出口等业务，嘉能可、印度斯坦锌业等锌矿商旗下产业暂停一周到一个月不等，导致我国进口锌矿预期将大幅下滑，国内矿山复产推迟下，矿原料十分紧张，带动锌价快速上涨。不过4月份宏观局势依然不稳定，国际贸易订单滞停，导致终端消费回暖受阻，锌价上行并不顺畅。4月下旬，北方市场镀锌管厂受益于基建项目开工程度扩大，带动订单基恢复疫情前期水平，从而提振锌锭需求。而云南、甘肃等地区计划性收储的消息，刺激锌价突破前期压力位，重心上抬至16200元以上，月内锌平均价环比涨幅超3%。
行业资讯：
贵州首个超大型铅锌矿——赫章猪拱塘铅锌矿勘探储量评审近日取得备案，提交铅锌矿石量3648.83 万吨，铅锌金属资源量在详查基础上增加51.63万吨，估算铅锌金属总资源量达327.44万吨。
仓单库存：
LME锌库存大幅增加，因疫情在海外加剧，截止4月28日LME锌交割库存报96850吨，较上月同期大幅上涨23500吨。上期所锌库存大幅减少，4月24日总库存量最高达13.3万吨，目前降至13万吨左右。锌锭现货库存月内最高库存量达到37万吨，4月中旬之后库存持续累积，目前运行在37.5万吨左右，较上月同期上涨10万吨左右。现货库存持续下降，目前上海/广州/天津地区总仓库量21万吨左右，全国不到24万吨，较3月末下降5万多吨。
行情回顾：
各地区现货交投明显改善，尤其北方市场较为活跃，下游镀锌厂销售情况改善，叠加锌价受矿紧影响逐步上行，厂家刚需之外有所备货。广州市场交易量偏弱，主要是受合金厂拿货减少影响，主要表现在上半月。上海市场月内交易比较稳定，贸易商接获和拿货主要跟随市场变化，受减税网传消息影响有一波囤货，后期贸易商大户惜售，锌锭升水快速扩大，但市场对终端消费不看好，升水逐步恢复正常水平。
锌矿供应紧张下，加工费大幅下调，国产矿整体下调500-900元左右。区域来看下调幅度不一，截止月底谈判的TC来看，内蒙古地区锌精矿TC下调至5400-5600元/金属吨，西北地区预计下调至5200-5400元/金属吨。湖南地区下调至5000-5300元。西南地区运行于5100-5400元/金属吨。4月进口锌精矿运行于250美元/干吨，5月预计商谈价降至180美元/干吨。
后市预测：锌市场下周的利好或者支撑依然在于矿的紧张和库存的消化上，尽管远期这两方面还是制约价格上涨的主要因素，但境外疫情5月很难解除，阶段性矿紧和炼厂惜售对价格的支撑有效，会出先上冲到相对高点后逐步震荡下行的走势。相比国外，国内市场从内在需求上要强势，价格表现也比外盘好，短多操作不难，上方先看待16500元的高点，继续上冲恐缺失实际消费动力以及空头借助矿段恢复回杀。整体我们预计下周锌价偏好，或运行于15800-16500元/吨。
(关键字：锌周评 沪锌 伦锌)
