本周锌价市场重心向上。美非农就业逊色，隔周伦锌收跌1.50%;特朗普关税威胁落地，镀锌出口消费预期承压，抵消国内金三银四旺季乐观情绪。特朗普引发衰退恐慌美股暴跌，隔夜伦锌收跌1.30%;低库存及旺季预期刺激沪锌短暂上修，但供过于求仍存限制上行空间。美乌谈判突破美元转跌，隔夜伦锌领涨2.65%;锌价短期下滑后下游逢低备库增加国内社库去化，加上成本端暂不支持深跌。CPI缓和通胀担忧美股反弹，隔夜伦锌收涨0.45%;多头资金预期偏强沪锌加权持仓增加，锌精矿上涨炼厂积极挺价出货。
行业资讯：作为川西高原首座高原绿色智能矿山，鑫源矿业80万吨选厂改造项目是公司聚焦“设备大型化、控制智能化、管理数字化”三大目标，推动绿色矿业发展、资源高效利用及产业升级，实现可持续发展的具体举措。项目总投资2.55亿元，建设周期预计7个月，项目将采用国际先进的选矿技术和一流设备，建成后将实现年处理矿石量80万吨，销售收入年产值可达8亿元以上，上缴税收1.5亿元。
金徽股份主营业务为有色金属采选，主要产品为锌精矿、铅精矿(含银)。年采选能力达178万吨，具备较强的规模化生产能力。报告期内，公司专注主营业务，加快资源整合及寻找优质资源，保障长远可持续发展，科学合理统筹生产经营工作。按照年初的生产经营目标，生产锌精矿约6.16万金属吨
截止3月11日LME锌库存为161825，较上周库存下调125吨。本周锌精矿港口26.3万吨，较上周减少1.5万吨。港口未出现压港现象，预计下周库存或逐渐放缓。
后市预测：宏观方面，在贸易不确定性加剧之际，美国关税扩大到欧洲和主要新兴市场仍是一项下行风险，有弹性的美国经济增长以及贸易和财政政策的不确定性可能使美联储3月降息的概率微乎其微。值得期待的是，国内3月份召开的两会或能出台财政政策，以刺激内需并减少中国对出口的依赖，抵御特朗普关税政策风险，下周锌市关注重点仍在于宏观面的多空分歧。预计下周锌价市场或运行承压。
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