本周锌价市场上涨趋势。美指跌落至三年低位，隔夜沪锌受振收涨0.98%，国内矿供应宽松但跌价刺激终端买需，叠加持货商挺价及现货高升水支撑。中国经济复苏提速叠加稳增长政策发力，沪锌收涨0.27%;海内外TC环比持平与周度库存五连降形成共振，终端维持刚需。美财长暗示贸易缓和提振股市，伦锌涨0.23%;5月部分炼厂检修致锌锭产量环比降，下游节前刚需备货回暖，短期支撑锌价。美关税政策缓和提振股市上扬，隔夜伦锌收涨1.33%;海外矿端扰动与宏观压力缓和共振，沪锌获库存下降及现货升水支撑。
行业资讯：近日，国内铅锌资源龙头企业金徽股份(603132.SH)发布一季度业绩报告。报告显示，公司期内实现营业收入3.43亿元，同比增长14.73%;归母净利润达9382.66万元，同比增长18.45%，扣非净利润同比增长14.49%至9206.8万元，基本每股收益0.1元，同比提升25%。这一业绩表现不仅超过行业预期，更凸显出公司在资源整合与政策红利下的增长韧性。作为甘肃徽县优质矿脉的核心开发者，金徽股份依托郭家沟、谢家沟、向阳山三大主力矿区，形成合计5798万吨铅锌资源储备，年采选能力达178万吨，规模化生产优势显著。
西南地区某锌冶炼厂4月初恢复正常生产，产量环比增加1600吨左右，5月产量继续增加600吨左右。
截止4月22日LME锌库存为192225，较上周库存上调80200吨。本周锌精矿港口26.9万吨，较上周增加3.3万吨。港口未出现压港现象，预计下周库存或持平运行.。
后市预测：宏观方面，虽然CPI数据显示美国通胀低于预期，但加征关税对通胀的影响并没有完全反映出来，未来通胀仍有上行风险，美国经济仍面临较大的压力。美国延长90天关税加征时间，这让市场短期风险下降，全球风险偏好短期提振，让市场不确定性增加，叠加此前政策维稳组合拳也为当下市场注入了更多的信心，故短期锌价震荡整理，等待下一步宏观指引，重点关注关税对抢出口消费方面的影响。当前国内旺季内需表现疲软，重点关注抢出口订单对下游消费的提振，下游厂家明显表现慎重，对高升水接受乏力，下周临近劳动节假期，节前备货需求尚存。国产锌精矿产出量上升中，进口矿依然有高库存在港口，平摊到冶炼厂库存水平，锌精矿供应尚宽松，未来两个月内或干扰市场采购节奏，矿山及贸易商认为下月议价仍有一些博弈空间。预计下周锌价市场或区间震荡。
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