本周锌价市场低位补涨。欧美贸易及中东局势缓和改善金属需求前景，伦锌收涨0.31%;尽管精矿供应预期增加，但锌锭库存处低位令供应压力暂缓。美通胀担忧未消且非农临近市场交投谨慎，隔夜伦锌跌1.35%;供应端增产预期限制锌价，下游需求一般，现货升水收窄压制。美股分化且美联储谨慎降息，隔夜伦锌收跌1%;沪锌跌势再现，市场采购氛围好转但整体消费疲软，升水延续下滑拖累价格。美越贸易达成协议及美元多头信心减弱提振，隔夜伦锌收涨1.46%;国内终端接货低温，升水承压，但宏观情绪回暖占主导。
行业资讯：近日，株冶集团发布2025年上半年业绩预告，公告显示，株冶集团上半年净利润大幅预增，公司经初步测算，预计2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润5.6亿元~6.5亿元，与上年同期相比，将增加1.89亿元到2.79亿元，同比增加 50.97%到75.23%;预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.7万元到6.6亿元，与上年同期相比，将增加2.55亿元到3.45亿元，同比增加 80.97%到109.55%。
中色股份一主力矿山扩产计划获批，其运营的白音诺尔铅锌矿生产规模由99万吨/年提升至165万吨/年，增幅达66.7%，该项目拟投资总金额或超十亿元。资源量方面，截至2024年末，白音诺尔铅锌矿全区保有资源/储量总计：铅金属量38.33万吨，锌金属量113.46万吨，铅平均品位1.70%，锌平均品位5.02%;在采矿证范围内(开采深度 1010m-181m)保有资源/储量总计：铅金属量35.82万吨，锌金属量107.80万吨，铅平均品位2.17%，锌平均品位5.03%。 产量方面，2024年，白音诺尔铅锌矿处理矿石量106.17万吨，生产锌金属3.3 万吨，铅金属0.83万吨;同期，公司国内另一主力矿山敖包锌矿处理矿石量39.91万吨，生产锌金属3.63万吨。
截止7月8日LME锌库存为108500，较上周库存下调6400吨。本周锌精矿港口20.0万吨，环比下降0.9万吨。港口未出现压港现象，预计下周库存或变化不大。
后市预测：周内下游需求表现冷清，淡季压制终端需求，叠加锌价走强后，下游对高价接受表现乏力，随着7月供应逐渐走增，预估现货升水将有所下移，下游板块多采取谨慎观望态度。供应方面，国内冶炼厂端7月生产积极性较强，且河南大厂计划有所产出，目前已经有1号锌锭外售，进口多品牌继续流入华东市场，国内7月供应端环比供应增量超1万吨。短期来看，近日云南蒙自等前期检修将恢复生产，且河南万洋已有1号锌锭产出，白银厂家检修开始，整体供应仍以增为主，后续重点关注北方内蒙古地区锌冶炼厂是否如预期检修。锌市基本面难有较强支撑，但近期宏观表现超预期利多，预计下周锌价市场或上行可能。
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