近日，江苏省环保厅一则《关于南京钛白化工有限责任公司申请上市环保核查情况的公示》，使得*ST吉药新重组方案遭遇“被曝光”。根据公示，南京钛白拟借壳*ST吉药实现上市。

不过，上述重组方案并不被市场看好。大宗商品数据商生意社钛白粉分析师杨逊表示，由于钛白粉行业存在产能过剩的隐忧，他对钛白粉行业的前景持谨慎乐观态度。

正是出于对钛白粉行业前景的担忧，在上述消息曝光后，*ST吉药股吧中已有股民发布召集帖，号召投资者团结起来否掉上述重组方案。

钛白粉行业下行引担忧

江苏省环保厅的公示显示，南京钛白拟对*ST吉药进行重大资产重组，*ST吉药将持有的全部资产和负债以0元对价售予第二大股东吉林金泉宝山药业集团，公司同时拟通过发行股份购买资产方式收购金浦集团等持有的南京钛白100%股权；南京钛白预计作价不超过12亿元。按本次发行价6.60元/股计算，*ST吉药应合计发行不超过1.82亿股。

由于钛白粉行业整体不济，业内分析师并不十分看好南京钛白借壳*ST吉药。

杨逊告诉记者，今年受宏观调控以及出口需求下降的影响，尤其是下半年，钛白粉市场出现了量跌价减的局面，企业的销售额和利润都出现了下降。钛白价格在短期还将保持下行，国外钛白行业巨头，如杜邦等都在降价销售，国内企业的产品在品质上略逊于国外品牌，也只能继续降价。

与此同时，钛白粉行业还面临产能过剩的问题。钛白粉行业分会披露的数据显示，2011年全国钛白粉总产量共181万吨，比上年增加33.4万吨，增长率为22.9%。现有总产能262万吨，在建产能200万吨，加上各企业拟建产能，预计在“十二五”末，全国钛白粉总产能将接近500万吨，产能接近翻番。由于存在产能过剩的隐忧，杨逊表示，他对钛白粉行业未来的发展持谨慎乐观的态度。

中国涂料工业协会钛白粉行业分会秘书长郭欣荣对记者表示，目前钛白粉产能是阶段性过剩，主要还是受国家宏观调控和出口受阻所致。在人均钛白粉消费量上，中国和欧美国家还有一定的差距，因此，钛白粉还有一定的前景。不过，目前钛白行业产能利用率只有60%～70%，并未完全释放；另外，随着产能的增加，中国对原材料的依存度逐渐增大，因此也要避免钛白粉行业沦为单纯加工行业重蹈粗钢行业的覆辙。

正是出于对钛白粉行业前景的担忧，*ST吉药重组事宜曝光后，立即在股民中引起反对之声。在股吧中，已有股民发布召集帖，号召众投资者团结起来否掉此项重组方案。

屡次重组均失败

近几年来，*ST吉药进行了多次重组。

2007年9月，第一大股东吉林金泉宝山药业集团拟向龙口矿业出售其所持有的*ST吉药股份。两个月后，重组失败。随即*ST吉药又公布了与深圳富通地产集团的新一轮重组事宜，但一个月后又宣告失败。半年后，公司与青海滨地钾肥集团的第三次重组又在一片质疑声中不了了之。

最近的一次重组是2010年1月，广州无线电集团以3.17亿元的价格购买了*ST吉药19.19%的股份，成为第一大股东。随后，广州无线电集团拟把旗下公司广电地产100%的股权注入*ST吉药。不过，受国家宏观调控影响，此项重组也宣告失败。

重组屡屡失败的同时，*ST吉药的主业也一直未见起色，公司公布的2011年年度业绩报告显示，公司2009～2011年净利润分别亏损1564.84万元、4733.91万元和556万元。铬超标事件中，*ST吉药生产的小檗碱甲氧苄啶胶囊被国家食品药品监管局发现铬超标。今年5月7日公司股票被暂停上市。

值得注意的是，在11月6日的恢复上市进展公告及先前的三季报中，*ST吉药主要强调的是公司已督促经营层加强生产经营管理，提高盈利能力，力争2012年实现扭亏为盈、恢复公司股票上市，但并未提及任何重组事宜。

吉药为何没有公告南京钛白借壳一事，其每股6.6元的价格如何设定的，对南京钛白12亿元估值是如何进行，对其未来发展前景又是如何展望的？带着这些疑问，记者数次拨打*ST吉药公布的联系方式，均无人接听。
 

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