“十一”长假期间，国际原油期货大幅下挫。国际布伦特油价由向百元/桶冲刺，转而失守84美元/桶。
从各方归因分析来看，油价下跌有美元走强，投资者获利了结的原因，有欧美国家会更长时间维持高利率对油价的潜在利空影响。背后仍然是美债收益率飙升下，市场预期的不断转变。
油价连续几日快速下跌，让市场看到美债收益率飙升下美国经济软着陆希望的破裂，但是油价的快速下跌，却又让股市投资者期盼通胀预期进一步走低带来的利好刺激。如此预期和现实下，油价和美元在中长期内仍会继续“掰手腕”。
6个交易日跌去11美元
10月5日，纽约WTI原油日内跌幅一度达2%，跌至82美元/桶左右；而布伦特原油则一度失守84美元/桶。而就在前一个交易日10月4日，纽约WTI原油期货11月合约结算价收跌5.61%，报84.22美元/桶，创去年9月以来最大单日跌幅；布伦特原油期货12月合约结算价跌5.62%，报85.81美元/桶。
此前，9月28日，纽约WTI油价一度达到95美元/桶，在短短6个交易日内，国际油价由向百元冲刺，变成了快速下跌，跌去了11美元/桶。在油价快速下跌推动下，国际资本市场上原油板块也在近期整体连续走低。
这背后到底发生了什么？摩根大通大宗商品策略团队在一篇名为《需求破坏已经开始》的报告中表示，随着美国国债收益率飙升至2008年金融危机前所未见的高位，全球经济正面临阵痛，对经济前景的担忧加剧，美元汇率飙升也使大多数买家认为大宗商品价格过于昂贵。该行预计本季度原油的需求也将下降，“即使原油价格在9月份突破了每桶90美元，我们的年终目标仍然是每桶86美元。”
美国石油消费见顶
中信建投期货分析师董丹丹认为，油价下跌有美元走强，投资者获利了结的原因，有欧美国家会更长时间维持高利率对油价的潜在利空影响，但是一份美国能源部（EIA）的月报则是油价抛售的开始。
这份月报都说了什么，为什么如此重要？董丹丹表示，这个9月底公布的EIA—PSM报告的第一大利空是美国原油产量在7月份升至1299万桶/日，月度环比增长0.7%，这是2019年11月以来的最高水平。
这个报告的第二点利空是美国石油消费见顶回落。7月美国石油表需环比下降59.2万桶/日，是4月份以来的最低值。7月表需同比2022年有19.8万桶/日或1%的增幅。成品油中的汽油表需环比下滑了26.6万桶/日至901万桶/日，也是4月以来最低。
油价与美元继续掰手腕
值得关注的是，油价的走低也可能帮助美联储对抗通胀，再叠加美国9月ADP“小非农”就业创2021年初以来最小增幅，放缓速度远超市场预期，市场对美联储年内加息预期明显降温。
伴随着油价的快速下跌，长期限美国国债收益率也在本周连续创下2007年以来最高点后，暂时出现下降，而衡量美元兑一篮子货币的美元指数，也在周三攀升至10个月以来的最高点后，连续两日出现下滑。
但是，接下来呢？多数策略师看来至少年底前美元上涨趋势未就此结束，就如同油价没有停止上涨一样，两者之间的掰手腕游戏，仍会继续。从供给端看，产油国仍然保持供应紧缩的姿态，有一些机构预计原油将继续受到支撑，本轮调整幅度或不会很大。
此前沙特能源部宣布，将继续执行每日100万桶的石油减产措施至2023年12月底，这一激进举措超出市场预期。俄罗斯9月份也宣布将继续自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底。
(关键字：国际原油 油价 美债收益率 石油消费)
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