上半年钒价格下行致净利润下滑超七成 钒钛股份预测下半年将出现供需弱平衡局面

8月19日盘后，钒钛股份（000629.SZ，股价2.31元，市值214.71亿元）披露半年报。上半年，公司实现营收71.58亿元，同比小幅下降6.16%，归母净利润为1.37亿元，同比下滑77.23%。

钒钛股份的主营业务包括钒、钛和电，其中钒市场在上半年延续供给过剩的态势，价格同比下滑30%，从而影响了公司的营收及净利润，钛白粉产品则在一季度上涨、二季度下跌，整体价格微涨。

对于钒行业的下半年走势，钒钛股份称，预测2024年下半年将出现供需弱平衡的局面，需求可能出现较明显的增量。

钒产品毛利率同比下滑超20个百分点

钒钛股份是国内主要的产钒企业，钒产品也是钒钛股份战略重点发展的业务之一。自从去年3月份以来，钒市场开始出现供大于求的情况，这导致钒产品价格持续下跌，去年全年同比下滑了14%左右。在主要产品价格下跌的情况下，去年钒钛股份的业绩就受到了影响，归母净利润同比下滑逾20%，钒产品毛利率同比下滑近5个百分点。

到了今年上半年，钒市场持续处于供大于求的状态中，产品价格同比下滑30%左右。钒钛股份的归母净利润下滑幅度也在持续扩大，同比下滑超70%，钒产品毛利率则同比下滑超20个百分点。

值得注意的是，分产品来看，上半年钒钛股份的钒产品营收占比降低也较为明显，从2022年上半年的38.95%下滑至29.92%。

对于2024年下半年钒行业的走势，钒钛股份较为乐观，其预测2024年下半年钒行业将出现供需弱平衡的局面，需求可能出现较明显的增量。

“一方面，随着普通热轧螺纹钢国家标准由推荐性标准转为强制性标准将于2024年9月25日正式实施，预计钒氮需求量可能呈现较大幅度提升；另一方面，一些钒储能项目预计可能在年底前集中并网，从而带动对钒原料的需求。”钒钛股份在半年报中称。

熔盐氯化法钛白项目部分达到预定可使用状态

撑起钒钛股份业绩另外半边天的则是其钛产品业务。分行业来看，上半年，公司钛行业实现营收36.72亿元，同比增长7.46%，毛利率则同比增长了1.89个百分点，其中钛精矿产品的营收同比增长超17%。

相较于钒市场持续下跌的价格走势，钛白粉市场则在上半年走出了倒V形走势。钒钛股份称，2024年上半年钛白粉市场经历一季度上涨、二季度下跌，价格同比上涨约3%。

另一家钛白粉上市公司中核钛白（002145.SZ，股价3.49元，市值135.1亿元）在其半年报中进一步称：第一季度下游备货需求增加，钛白粉市场价格触底回升，龙头企业领涨；第二季度国内市场需求疲软，出货压力大，国内钛白粉生产企业陆续减产降价，钛白粉市场价格有所回落。中核钛白还预计，2024年下半年钛白粉行业将延续“供需平稳弱势运行”的业态。

值得注意的是，上半年，钒钛股份钛产品产量同比有所下滑：公司累计完成钛白粉12.86万吨，同比降低2.35%；钛渣9.88万吨，同比降低7.13%。

8月20日，《每日经济新闻》记者以投资者身份咨询钒钛股份董秘办，公司人员称产量波动是正常生产经营的结果。

此外，半年报披露，公司攀钢6万吨/年熔盐氯化法钛白项目部分达到预定可使用状态，暂估转固金额7.4亿元。目前，钒钛股份硫酸法钛白粉产能维持22万吨/年，6万吨项目投产后，氯化法钛白粉产能将增至7.5万吨/年。

钒钛股份此前在投资者活动记录表中披露，该项目是基于公司通过自主研发，突破攀西高钙镁钛资源熔盐氯化工艺及装备大型化关键技术，形成的拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术的应用，以实现对攀西高钙镁钛资源低成本、高效率利用。

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