沥青：高成本低需求，月内华东地区“五涨三跌”

截止2022年3月31日，国内沥青均价为3903元/吨，较月初上涨10%，较年初上涨22%。尤其东北、华南上涨最为明显。那么华东地区来看，本月区内有涨有跌，共计上调5次下调3次，月末成交价格环比上涨300-350元/吨至3900-4050元/吨，加权均价3929元/吨，环比上涨4.4%，同比上涨20.8%。

供应方面，3月份华东地区月内平均开工水平在35.7%，环比增加4.9个百分点，同比下降6.1个百分点。预计总产量53.4万吨，环比增加34.2%，同比减少22.9%。分归属来看，区内中石化炼厂间歇生产，预计3月份总产量在31.8万吨，环比增加34.7%，同比减少20.5%;地炼、中石油及中海油方面，但受加工利润收窄影响，生产意愿一般，预计月内总产量在21.6万吨，同比下降26.3%。整体而言，虽然主力炼厂月内增量明显，但同比来看仍处于低位水平，对国内沥青价格起到支撑作用。

从华东地区库存变化来看，截止3月期末厂库库存率为36.2%，同比下降6.4个百分点。社会库库存率56%，同比变化不大。考虑到月内天气多雨且叠加防疫及资金等因素影响，下游施工较为冷清。因此从库存变量来看，区内整体库存呈增加趋势。

展望4月份，供应方面预计华东地区排产总量47.5万吨，环比减少9.4万吨，主要表现在地炼企业级中石油炼厂下降明显;需求方面，随着天气好转且资金面有良好预期，加之不少业者表示今年内项目可施工量仍有不少，如若需求有明显提升，预计4月份区内价格仍有支撑。

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