沥青：触底反弹 未来涨跌或瞬息变换

近期原油价格涨跌起伏明显，沥青理论利润情况也是变化较大，上周原油迅速走跌，当原油跌至76美元/桶附近时，沥青利润情况迅速好转，达到12月内高点，但随着原油反弹上涨，理论利润由盈利转为亏损，其中山东、华北及华东地区炼厂报价均有不同程度上涨，市场迎来一波反弹。

截止当前，国内沥青79家样本企业产能利用率为31.6%，供应减少较为明显，一是炼厂产能利用率主要受季节性因素影响， 下游需求转弱，11月下旬开始沥青炼厂降产及转产较为明显，对比往年同期来看，基本上12月份产能利用率会呈现持续减少趋势;二是11月沥青价格大幅走跌，对于部分炼厂而言，利润收窄明显，生产积极性下滑。

国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共54.41万吨，环比增加46.2%。分地区来看，除西北地区外，其他地区出货量均有所增加，简要分析原因，一是山东、河北部分炼厂释放冬储政策，价格触底，下游业者备货需求;二是公共卫生事件放开，部分终端赶工需求集中释放，尤其是南方地区需求好转明显，需求存在一定复苏，尤其是南方地区部分前期耽搁及赶工需求，山东、河北多数货源流入南方地区，炼厂整体库存减少明显。

综合来看，当前 沥青市场利好多于利空，赶工需求叠加供应低位，带动市场价格小幅上涨，但年关临近，随着投机需求结束，市场或随之转弱，价格涨跌或相对频繁，但未来市场价格运行区间或相对较窄，短期内沥青价格涨跌幅度或在100元/吨左右，山东市场价格或在3250-3450元/吨，华东市场价格或在3500-3600元/吨。

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