国内低硫石油焦生产，集中于中石油及中海油炼厂，受其指标影响，两大炼厂所产石油焦其下游流向差异较大，同时，价格走势各不相同。2024年一季度表现尤为明显。
1.中海油稳中窄幅波动上行 中石油涨跌互现
截止4月2日，中石油炼厂1#高品质焦价格至3350元/吨，环比3月2日价格稳中上涨2.29%，同比则下跌6.94%%，而2A焦价格至2500元/吨，环比下调300元/吨或10.71%，同比2023年同期降幅达21.88%;
中海油旗下低硫焦价格变动趋势以稳中上行为主，2A焦4月2日至2527元/吨，环比3月2日，涨幅在2.72%，同比下降9.10%。
中石油方面，其低硫焦下游以石墨电极为主要方向。中海油方面，目前则主要流向负极材料及铝用碳素掺配市场。
2.中石油低硫焦负极流向减少，主要用于石墨电极
据了解，中石油东北地区低硫焦，下游主要领域为：石墨电极、石墨阴极、负极材料及化工、特种石墨等。
从下图我们可以明显看到，在2023年初，负极材料用石油焦中，中石油占比达49%，12月占比已降低至27%，减少22个百分点。
2023-2024年，负极企业利润薄弱，多采取降本增效的经营策略。在经历技术革新后，中石化生产的中硫焦、中海油及地炼甚至进口的低硫焦，在生产中都能得到应用，中石油低硫焦因价格偏高，其占比呈现持续下滑的趋势。
通过了解中石油低硫焦其下游流向，我们发现2023年初，负极领域消费占比达30%-40%以上，但2024年3月末已降至10%-20%左右，负极材料采购中石油低硫焦的数量明显下滑。
中石油低硫焦品质优异，尽管在负极材料等领域，通过技术突破，会被中硫焦“平替”;但在石墨电极及石墨阴极领域，对石油焦有更高的粒度要求，仍以中石油低硫焦为主，此两类产品成为中石油低硫焦的主要下游。
石墨阴极主要用于电解铝厂，使用寿命基本可达5年以上，下游需求坚挺，但产品更换频率过低，原料低硫焦消耗量较低，对低硫焦市场影响微弱。
石墨电极主要用于电弧炉炼钢，作为消耗品，成为中石油低硫焦的“救命稻草”，但这根稻草深受钢厂开工影响，截止2024年3月末，独立电弧炉开工率为70.28%，同比减少6.01%;产能利用率53.06%，同比下跌15.12%。 石墨电极产量随电弧炉开工调整，2024年3月石墨电极产量约为3.95万吨，同比减少15.96%。利空中石油低硫焦需求，价格支撑乏力。
3.中海油低硫焦下游领域众多，炼厂出货顺畅
中海油低硫焦产品质量稳定，铝用掺配或负极原料等下游领域，皆可选择中海油低硫焦作为原料。
据了解，2024年3月，中海油低硫焦产量为13.26万吨，负极领域占比至20%-25%。主要原因：2024年一季度，电池厂排产增加，负极企业开工恢复，产量增加，3月产量达13.38万吨，环比增加16.35%，四月预计达到14万吨，下游需求稳步上涨，对原料需求自然增加，中海油低硫焦因其稳定优质且性价比高成为负极材料的优先选择。
铝用碳素是中海油低硫焦的传统消费领域，云南地区电解铝复产产能已超过80%，开工增加原料需求，炼厂出货平稳顺畅，下游拿货积极，市场坚实，焦价呈现上涨趋势。
4.低硫焦后市预测
国内石油焦供应量充足，中石油锦州炼厂4月10日检修，预计4月中石油低硫焦产量减少1.5万吨，对整体低硫焦市场影响微弱。国产低硫焦，叠加进口焦补充，及前期库存积累，市场整体供应仍较为充裕，可满足下游生产所需。
预计4月低硫焦整体或大面持稳，随电解铝、负极材料产量增加，低硫焦仍存涨价空间;石墨电极部分暂无明确增产计划，电极用低硫焦市场短期内仍以平稳运行为主。
(关键字：石油焦 数据分析)
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