沥青：库存持续去库处于低位 沥青供需矛盾短期仍存

自2024年8月份以来，沥青商业库存持续去库为主，截止到2024年11月18日，沥青商业库存处于两年以来低位，但沥青市场供需矛盾短期仍存，沥青价格存在一定下行空间。

一、沥青库存维持去库，库存低于去年同期

沥青商业库存依然维持去库，截止到11月18日，国内54家沥青样本厂库库存共计68.1万吨，较上周四(11月14日)减少1.4%;104家社会库库存共计100.5万吨，较上周四(11月14日)减少4.8%。沥青商业库存为168.6万吨，同比下降6.07%。短期来看，沥青库存虽然维持一定去库节奏，且库存处于低于去年同期水平，但从供应方面来看，沥青供应也持续偏弱为主，从一定程度上成为沥青库存低位的原因之一。

二、沥青供应处于低位，但后市预期持续增加

供应方面来看，从产能利用率方面来看，沥青产能利用率自4月份开始低于去年同期水平，截止到11月20日，国内沥青81家企业产能利用率为31.8%，沥青周产量为56.0万吨，环比增加0.8%，同比下降6.1%。从沥青产量数据来看，国内沥青产量数据基本趋近于2021年同期水平，但依然低于2023年以及2022年同期水平。

短期来看，齐鲁石化、东明石化有复产计划，加之宁波科元以及山东个别炼厂稳定生产，带动产能利用率增加，预计未来一个月内，国内沥青产能利用率持续维持上升趋势。

三、需求出现下行趋势，沥青需求持续偏弱

需求方面来看，沥青需求出现下行趋势，截止到11月19日，国内沥青54家企业厂家样本出货量共42.2万吨，环比下降9.8%;国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为11.2%，环比降低0.6%，同比下降2.7%。沥青出货量以及改性沥青产能利用率均出现下行趋势，短期沥青需求方面持续偏弱为主，目前处于沥青需求淡季，北方施工继续减少，南方需求表现不佳。

四、供需矛盾仍存，沥青库存预计小幅回升

综上所述，沥青短期供需矛盾仍存，供应方面仍存上行预期，而需求方面短期预期持续偏弱。伴随沥青冬储季的来临，虽然沥青市场需求处于淡季，但冬储合同的陆续放量预计能在一定程度上增加沥青的供应，沥青社会库存存在一定回升概率。

(关键字：沥青 库存 短期)