节后胶盘高开 供需薄弱形势难改或拖累期货价格

2022年10月12日，橡胶主力合约12875元/吨开盘，与昨天收盘价格相同;橡胶2207今天开盘价值11675元/吨，昨天收盘价值11920元/吨;橡胶2208今日开盘价钱11850元/吨，昨日收盘价钱12000元/吨。

节后胶盘高开，供需薄弱形势难改或拖累期货价格上行。瑞达期货橡胶表态，从产业链来看，本年除海南境内产区开割较晚外，其他产区天气相对正常。目前，世界主要天然橡胶产区正处于季节性增加数量阶段，供应侧压力将逐渐增加。尽管终端市场请求有改善的迹象，但规复进度仍然缓慢，疫情仍然不确定，物流和旅行阻力仍然存在。

另外，自本年以来，轮胎企业成品库存压力持续过大，加上部分原资料价值上浮，轮胎厂开工意愿遭到抑制，更多的是选择操控生产和库存。根据龙中消息的研究，本年国庆假期期间，企业假期数量和假期时间均较去年同期增长。同一时间，海外条件无显著改进，在海外高通胀负担下，轮胎出口需求消弱。总体而言，天然橡胶市场仍面对供应增加、需求疲软的基本模式。近年来，众多位置的疫情干扰和物流运输受到限制，这也对天然橡胶市场发生了负面影响。

天然橡胶期货的持续下跌与假期时期泰国东北部的降雨引得市场对产量的担忧无关。此外，海外宏观外表仍有加息预期，预计胶价超出压力，保持振荡形式。”紫金天风期货橡胶探讨员唐毅说。

2019年，2020年，2021年国庆后一种月，天然橡胶价值高涨，为甚么今年节后不涨反跌?

林静宜认为，回顾往日三年，国庆节后一种橡胶价值上涨。2019年10月，主要受益于国三及以下柴油车淘汰更新阶段性目标的截至日期越来越近，要求方维特了解有没有问题预期。2020年10月，在天气要素的干扰下，海南产区大幅减产。另外，疫情导致对橡胶手套的要求大幅增加，乳胶的扩散大大下调了可交付产物的数量。同时，重型卡车销量的特点让得轮胎需求有很强的预期。2021年10月，由于市场预期冬季拉尼娜景象将对产区供给产生影响，短期高涨。本年供给方没有利润，要求方仍然疲软，估计很难连续这一标准。

“在过去的几年里，10月份橡胶价格的高涨最重要的是由于条件和宏观合作，再加上天气的驱动。本年预计前几年不容易有上升呈现。一方面，整体宏观外表疲软，国外加息预期仍然存在;另一方面，需求疲软，轮胎出口预期下降，末端货运疲软，经销商库存抑制条件解放。”唐逸说。

在以往的几年里，天然橡胶期货合约一直在维持Congtango为何今年9月2301合约与2305合约的价差迅速转变?Back9月下旬构造又变了?

唐毅以为，国庆假期前天然橡胶期货2301合约走强Back结构，节后下跌回归Contango构造的主要原因是早期的高价给出了加工利润，并不坏看到新的磁盘仓库订单的快速增长。此外，在宏观方面，要求方不扶持进一步上升，因而2301合约下跌回归Contango构造。在中期，四季度天然橡胶仍需关心海外宏观和要求预期的浮动。如果海外条件维持强劲，盘面可能会再一次上升，但估计仍将疲软，由于从长远来看，市场对全世界深色橡胶条件的预期其实不乐观，盘面仍然采用基差收窄逻辑。

林静宜表态，在需求方未能显著改进在这之前，价格很难有趋势反弹。

(关键字：胶盘 供需 期货)