原料供应偏少，天胶偏强震荡

基本面在原料供应上有明显利好，同时下游需求持稳。近期产区受降雨偏多扰动，胶水产出量仍偏少，使得原料价格持续上涨，自8月初以来，泰国胶水与杯胶已分别上涨约29%与32%。天然胶乳市场交投氛围一般，贸易商高价出货受阻，低出意愿不高，现货交易冷清，拖拽期货回调。进口量今年整体同比去年偏高，不过近期深色胶到港不多，国内库存高位缓慢去库，需警惕国内库存压力极大，压力短期较难缓解，供应端全钢胎表现尚可，半钢胎外需出口订单今年以来一直表现不错。此外，在深色胶持续去库的同时，浅色胶持续累库，RU主力-泰混价差为2255元/吨，仍处于历史同期高位，预计产业空头有较强的套利情绪。总的来说，虽然本周RU2401高位回落，国内外原料上涨支撑天胶价格，下游需求持稳，青岛库存持续去库，我们认为RU2401仍有上行空间，短期或偏强运行。

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