运河拥堵原料走高 短期聚丙烯底部支撑稳固

巴拿马运河拥堵，导致丙烷供应减少价格上涨，随之助推丙烯走势强劲，丙烯与 聚 丙烯市场价差收缩明显，成本高位支撑下，聚丙烯现货市场底部支撑稳固，向下空间有限。

丙烯市场高位运行，主要影响因素是丙烷供应减少。巴拿马运河管理局当地时间10月30日发布通告称，由于运河流域降水持续不足，10月份的降水量创下了1950年以来的最低纪录，加通湖水位降至历史同期最低水平，巴拿马运河自11月初起将进一步降低每日过境能力，可预订通过运河的船只数量将再次减少，并将持续到2月。船只想要快速通过，一是缴纳高额“插队费”;二是绕远运输，两者均大大增加成本费用，导致原料价格高位。传导至中国市场区域内PDH装置停车和降负，叠加外围市场货源流入减少，导致丙烯货源流通量趋紧，价格偏高。截至11月16日，山东丙烯主流成交7140元/吨。

丙烷价格高位，不仅推动单体价格上涨，也迫使国内PDH制聚丙烯装置在成本压力下，产能利用率下滑。本周期(11月10日-11月16日)聚丙烯产能利用率环比下降0.87%至76.43%，中石化产能利用率环比下降0.60%至78.79%;本周福建联合双线55万吨/年临停，使得中石化产能利用率下降;周内东莞巨正源四条线共计120万吨/年及中景二期60万吨/年等装置临停，使得聚丙烯平均产能利用率下降。下周产能利用率来看，茂名石化一线、广州石化二线及台塑宁波双线等装置计划重启，独山子石化一线、二线及大唐多伦双线计划下周检修;本周计划外检修装置增多使得产能利用率走低，下周随着临停装置的重启及计划内检修装置减少，使得产能利用率存回升预期;预计下周聚丙烯产能利用率或上升至78%左右。

近期聚丙烯市场震荡整理，价格短期下跌后，基本面压力逐渐释放，叠加中美领导会谈，近期支撑有所回升，盘面企稳反弹。从基本面来看，供应逐渐恢复，需求仍偏承压，整体供需矛盾突出，上中游库存偏累积将限制现货反弹高度。整体看，丙烷价格持续强势，PDH企业压力巨大，进而带动丙烯价格走强，强成本下，聚丙烯底部空间稳固，价格整理为主。截止17日，华东市场拉丝主流报盘在7650元/吨，与上周持平。

综上所述，虽业者仍对后续集中扩能所带来的供应压力心生顾忌，但现阶段来看两国首脑会晤及美元指数走高引发宏观情绪拉涨，加之丙烷、动力煤价格高位，成本面支撑稳固;另外需求面来看，新能源汽车冬季需求或持续旺盛，带动PP需求，给予市场一定支撑，预计后续PP市场维持震荡局势，深跌概率不大。

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