供需暂无明显矛盾 弱势震荡等待方向选择

天然橡胶

周一，国产全乳胶12550元/吨，环比上日持平;泰国20号混合胶11820元/吨，环比上日下跌30元/吨。

原料端：昨日泰国宪法日补休，休市一天。据了解，泰国南部杯胶45.7泰铢/公斤;胶水51.7泰铢/公斤，原料价格企稳。云南停割;海南胶水12100元/吨，环比上日持平，临近停割海南胶水产出环比减少。

库存方面，上周全国累库4500吨;天然橡胶仓单大幅增加1.57万吨，20号胶仓单再度增加4700吨;前期盘面走强后，对交割品注册入库的吸引正在显性化。

观点：

随着基本面供强需弱的季节性逐步兑现在胶价的单边下行中，RU交割品过剩矛盾也以非标基差(品种间价差)的收窄(非标基差较低点走强超1000元/吨)与月间结构的走扩(一五维持在 200元/吨左右)化解。泰国季节性上量中，杯胶原料跌破45泰铢/公斤的支撑，但胶水价格相对坚挺。短期内，盘面企稳。关注RU近月交割品矛盾缓解后，原料对盘面的支撑与市场对2024年割季的炒作。

合成橡胶

周一，合成橡胶期货价格下跌，主力合约BR2402日盘收盘价11760元/吨，环比上日下跌50元/吨。

原料端：截至12月11日，丁二烯自提价格8350元/吨，环比上日下跌100元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶11800元/吨，环比上日持平;丁苯1502橡胶11400元/吨，环比上日下跌50元/吨。丁二烯暂无装置停车及重启，丁二烯产能利用率稳定。振华新材料顺丁橡胶装置重启运行，茂名顺丁橡胶装置计划12月13日停车检修，山东益华顺丁橡胶装置存重启计划。截至12月6日，顺丁橡胶开工率62.96%，周度环比下跌1.79%，社会库存2.91万吨，周度环比上升0.69%。

需求端：截至12月7日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.37%，较上周走高0.16个百分点，较去年同期下滑0.64个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.72%，较上周小幅走低0.13个百分点，较去年同期走高6.29个百分点。需求淡季，下游开工环比略有下降。

观点：

国内丁二烯的价格持续下调，外盘丁二烯美金报价相对坚挺，内外价差大幅修复，海外货源对内盘供应的冲击逐渐缓解;同时，上游生产利润持续修复中，降低了上游停车检修的意愿;下游需求的季节性淡季最终导致顺丁橡胶社会库存的累库。短期内，盘面偏弱运行，关注内外价差企稳后，顺丁橡胶库存的拐点。

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