旺季来临 胶价或将加速修复

8月份，虽已步入全球割胶旺季，但是受天气扰动，国内外主产地天然橡胶产量偏低，而临近金九银十需求旺季，下游轮胎市场有一定的备货需求，因此在供应端下滑、需求端好转的背景下，盘面价格走出了一波流畅的上涨趋势。9月份，考虑到当前国内外天胶产量依旧偏紧，而需求端旺季即将到来，因此价格仍有修复的预期。

一、行情回顾

8月份，国内天胶主力合约价格大幅上涨，截至月末涨幅直逼8%。虽已步入全球割胶旺季，但是受天气扰动，8月份国内外主产地天然橡胶产量偏低，而临近金九银十需求旺季，下游轮胎市场有一定的备货需求，因此在供应端下滑、需求端好转的背景下，叠加多头资金的主动性增仓推动，盘面价格走出了一波流畅的上涨趋势。从基差来看，目前达到了近几年同期的低位，主要是近期现货价格相对偏强，按照季节性来看，换月后基差或将呈现修复态势。

二、基本面分析

2.1

天气扰动仍在 供应端或延续偏紧

从ANRPC最新发布的2024年6&7月报告预测来看， 7月全球天胶产量料增0.1%至129.3万吨，前7个月产量料增0.7%至716万吨。而且此次下调了2024年全球天胶产量增速，将5月份预测的1.1%的增幅降至0.4%至1438万吨。其中，主要是将越南前期由增长2.9%变为降低2.1%，其它的保持不变。泰国降0.5%、印尼降5.1%、中国增7.3%、印度增6%、马来西亚增0.6%，其他国家增4.9%。

而8月份，在天气扰动下，国内云南地区降雨偏多，导致割胶天数相对偏低，叠加部分地区受季风性落叶病影响停止割胶，国内8月份以来胶水整体产出整体偏少。从外围市场来看，泰国多地产区存在降雨天气，原料生产受到扰动，原料生产表现相对欠佳，因此在供应偏低的背景下，推动盘面价格修复。考虑到9月份天气扰动仍在，或对阶段性供应产生影响，因此供给端或有一定支撑。

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