华泰期货：顺丁橡胶市场面临亏损 短期盘整概率较高

期货价格及基差：1月6日，SH主力收盘价3041元/吨(+121);山东32%液碱基差-478.5元/吨(-59)。

现货价格及价差：1月6日，山东32%液碱报价：820元/吨(+20);山东50%液碱报价：1410元/吨(+10);新疆99%片碱报价3250元/吨(0);32%液碱广东-山东：340.0元/吨(-20);山东50%液碱-32%液碱：257.5元/吨(-43);50%液碱广东-山东：490元/吨(-10)。

上游成本：1月6日，原盐：西北275元/吨(0);华北270元/吨(0)。

上游生产利润：1月6日，山东烧碱利润：1512.0元/吨(+63);山东氯碱综合利润(1吨烧碱+0.8吨液氯)726.8元/吨(-98)。

烧碱上游库存：27.94万吨(-4);烧碱开工率：83.70%(+1.20%)。

PVC谨慎偏空;烧碱谨慎偏多。

PVC：上游开工率大幅下降，出口明显改善，下游采购需求回升。

烧碱：出口继续示弱;需求恢复缓慢;上游产量继续增加。

天然橡胶与合成橡胶：丁二烯强势走高，顺丁企业亏损加剧

下游轮胎企业前期检修企业已按计划复工复产，当前多已恢复至常规水平，需求微幅好转。天然橡胶方面，原料端，海外胶水价格持续下行，现货库存累库继续扩大，成本端支撑走弱。需求端，下游需求淡季表现明显，部分轮胎企业有提前放假预期。总体来看，短期天胶或延续偏弱震荡走势。顺丁橡胶方面，受丁二烯流通现货偏紧且价格持续冲高影响，顺丁橡胶生产亏损严重，华北部分民营企业存在成本性停车及降负，产能利用率表现显著走低。多数业者或延续大幅挺价试探出货，市场低价区间明显上移且品种间价差大幅收窄，短期顺丁橡胶延续盘整运行。

现货及价差：1月6日，RU基差-650元/吨(+40)，RU与混合胶价差800元/吨(-40)，烟片胶进口利润-3264元/吨(+401)，NR基差-32元/吨(-74 );全乳胶16100元/吨(-50)，混合胶15950元/吨(-50)，3L现货16925元/吨(-25)。STR20#报价1960美元/吨(-20)，全乳胶与3L价差-825元/吨(-25);混合胶与丁苯价差1450元/吨(-50);

原料：泰国烟片67.87泰铢/公斤(-1.83)，泰国胶水64泰铢/公斤(-1.50)，泰国杯胶57.65泰铢/公斤(-2.15)，泰国胶水-杯胶6.35泰铢/公斤(+0.65);

开工率：1月3日，全钢胎开工率为56.56%(-3.41%)，半钢胎开工率为77.58%(-1.15%);

库存：1月3日，天然橡胶社会库存为123.6万吨(+0.80)，青岛港天然橡胶库存为477633吨(+7632)，RU期货库存为167000吨(+576)，NR期货库存为58363吨(-3024);

现货及价差：1月6日，BR基差-60元/吨(+45)，丁二烯上海石化出厂价11400元/吨(0)，顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13500元/吨(+200)，浙江传化BR9000报价13400元/吨(+200)，山东民营顺丁橡胶13400元/吨(+300)，BR非标价差60元/吨(-145)，顺丁橡胶东北亚进口利润-2029元/吨(+400);

开工率：1月3日，高顺顺丁橡胶开工率为79.82%(+2.76%);独山子石化降负运行，振华新材料降负运行，菏泽科信降负运行，山东威特停车;

库存：1月3日，顺丁橡胶贸易商库存为4760吨(+130)，顺丁橡胶企业库存为2.65吨(0.02 );

RU、NR中性。原料端，海外胶水价格持续下行，现货库存累库继续扩大，成本端支撑走弱。需求端，下游需求淡季表现明显，部分轮胎企业有提前放假预期。总体来看，短期天胶或延续偏弱震荡走势。

BR中性。丁二烯市场延续强势，部分装置临时短停。受丁二烯流通现货偏紧且价格持续冲高影响，顺丁橡胶生产亏损严重，华北部分民营企业存在成本性停车及降负，产能利用率表现显著走低。多数业者或延续大幅挺价试探出货，市场低价区间明显上移且品种间价差大幅收窄，短期顺丁橡胶延续盘整运行。

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