近期，国内油脂价格持续走弱，菜油进口不确定使得偏高的价格存在回调需要;豆油、棕榈油库存高企，短期难以摆脱供大于求的格局，预计后市油脂价格继续震荡寻“底”。
当前，美豆出口并未出现改善迹象，反而因南美大豆集中上市及中国需求下滑而前景黯淡，本周美豆价格跌至5个月低位。后期关注美国大豆播种情况，如果播种顺利，美豆价格或继续震荡下行。
出口前景黯淡，美豆震荡下跌
本周，美国CBOT大豆期价震荡下跌，11月合约累计下跌14美分/蒲式耳，至875.5美分/蒲式耳，为2018年11月以来最低，市场预计需求不振可能使得美豆价格继续下滑。
美国农业部出口检验报告显示，上周美豆出口检验量为38.2万吨，低于去年同期的47.2万吨，本年度美豆最终出口量可能低于美国农业部预估。
巴西大豆收割接近尾声，收获进度超90%，未收获的大豆主要集中于南部产区。由于3月下旬以来天气条件改善，USDA4月报告将巴西大豆产量上调50万吨，至1.17亿吨，但仍低于上年的1.22亿吨。
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至4月17日，阿根廷大豆收获进度为34.1%，已经收获的大豆产量为2370万吨。
中国持续采购美国大豆，但受非洲猪瘟影响，大豆进口需求下降;美国及全球大豆库存高企，均压制美豆价格，预计短期内美豆价格将震荡下跌。
豆粕震荡为主，建议随采随用
4月24日，国内沿海地区43%蛋白豆粕现货报价为2490～2550元/吨，与上周基本持平，其中华北地区市场报价2520～2540元/吨，华东地区报价2490～2520元/吨，华南地区报价2500～2550元/吨。
监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库 存为523万吨，比前一周减少28万吨，比上月同期略增2万吨，比上年同期减少102万吨。上周大豆压榨量升至182万吨，豆粕产出量增加、库存继续上升。4月22日，国内主要油厂豆粕库存为72万吨，比上周同期增加2万吨，比上月同期增加8万吨，比上年同期减少8万吨，比过去3年均值减少1万吨。
二季度大豆到港量明显增加，预计在2500万吨左右，加之压榨利润良好，大豆压榨量将增加，但受非洲猪瘟影响，猪料消费整体下降，豆粕需求难有大幅增长，预计后期豆粕库存将缓慢上升。尽管大豆进口成本下滑，但国内豆粕需求好于预期，且5月到港量同比大幅下滑，对豆粕价格形成支撑。
非洲猪瘟持续发生，国内生猪存栏下滑，豆粕需求偏弱，豆粕价格上涨缺乏足够动力，预计短期内豆粕价格仍将以震荡为主，建议企业随采随用。
豆油库存仍高，继续震荡寻“底”
4月24日，沿海地区一级豆油价格为5320～5460元/吨，部分地区比前一日下跌10～20元/吨。其中，华北地区报价5320～5350元/吨，华东地区报价5360～5460元/吨，华南地区报价5340～5380元/吨。
4月22日，全国主要油厂豆油库存为139万吨，周环比增加2万吨，月环比增加1万吨，同比增加5万吨，比近3年同期均值增加30万吨。近期大豆到港量较大，油厂开机率将维持较高水平，当前为豆油需求淡季，预计豆油库存将继续上升。
4月24日，华东地区一级豆油与24度棕榈油的价差为980元/吨，较上周同期缩小40元/吨，但仍处于偏高水平。随着气温升高，棕榈油替代需求增加，抑制豆油消费需求，下游企业多随需随买，对远月基差采购兴趣不高，贸易商仍以点价和执行合同为主。
随着气温回升，油脂需求逐渐减少压制豆油价格。整体看，国内外油脂供应较为充足，短期内豆油价格震荡偏弱。
压榨利润改善，刺激油厂购豆
4月24日，美湾大豆5月船期CNF报价373美元/吨，升贴水报价对CBOT5月合约升水155美分/蒲式耳，合到港完税价3578元/吨(28%进口关税、9%增值税)，比上周同期下降85元/吨;巴西大豆5月船期 CNF报价361美元/吨，升贴水报价对CBOT3月合约升水115美分/蒲式耳，合到港完税价2800元/吨，比上周同期下降80元/吨。
国内豆油、豆粕价格震荡走低，大豆盘面压榨利润增加。监测显示，美湾大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为-490元/吨(包含加工费用200元/吨)，较上周增加40元/吨;巴西大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为340元/吨，较上周增加20元/吨。压榨利润良好刺激油厂继续新增采购，上周国内油厂采购14船大豆，船期主要集中在5月至6月份。目前5月采购完成七成，6月采购近半，由于需求前景较为悲观，油厂采购集中在近月船期。
上周巴西对中国装船170万吨，美国装船仅7万吨;4月份巴西对中国装船690万吨，美国向中国装船80万吨;预计4月份到港900万吨，5月和6月到港量分别为750万吨和850万吨。由于需求疲软，预计大豆库存小幅增加，油厂供应压力不大。
棕油库存高企，价格继续承压
4月24日，国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4370～4450元/吨，较上周下调60～80元/吨。
其中，天津报价4410元/吨，张家港4430元/吨，广州4370元/吨。棕榈油到港量较大，供应宽松预期使得下游采购谨慎，市场购销整体平淡。
监测显示，4月24日，国内沿海地区食用棕榈油库存总量约76万吨，周环比增加2万吨，月环比减少1万吨，同比增加6万吨。其中，天津15万吨，张家港24万吨，广东25万吨。5月份棕榈油到港量仍较大，港口库存预计将增加。
4月24日，马来西亚5月船期24度棕榈油CNF报价555美元/吨，合到港完税成本4580元/吨(增值税率9%)，比1909合约收盘价高10元/吨;6月船期CNF报价577美元/吨，合到港完税成本4680元/吨，比1909合约高110元/吨。据悉，上周国内新增9船棕榈油买船，其中5月船期6船、8月船期3船。根据船期监测，4月份全国棕榈油(含工棕)到港52万吨、5月份48万吨，目前棕榈油库存已突破90万吨。
近期马来西亚棕榈油产区降雨偏少，但对当前产量影响有限，市场悲观情绪蔓延，林吉特汇率大幅走弱，为BMD毛棕榈油期货走势提供支撑，国内供应宽松格局未改，预计棕榈油价格仍呈弱势。
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