7月以来国内连盘资本炒作油粕比套利，且港口部分油厂豆粕库存展现压力及部分油厂停机，令连豆粕期价趋弱，而豆油主力合约从5400元/吨一线震荡稳步上移至5400-5450元/吨区间波动。以豆油为例，截至7月10日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5322元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5240元/吨、天津地区5240元/吨、日照地区5300元/吨、广州5330元/吨、北海5250元/吨左右。7月9日晚中美双方高层通电话，12日美豆USDA报告也将公布，那么现阶段外围市场及消息面炒作将会对国内豆类油脂市场带来什么影响?
美豆USDA报告预期偏好
北京时间7月12日零点，美国农业部(USDA)美豆月度供需报告将公布。由于6月中旬的美豆报告仅上调美陈豆产量预估，并未调整美新豆产量预估，在近两个月国际市场频繁炒作降雨天气令播种推迟，且在6月底的种植面积报告后，期货交易商均在屏息以待，在美国种植普偏延迟之际，农业部在月度供需报告中作出的产量预估前景值得关注。
对于即将公布的美豆报告，分析师平均预期，美国2019-20年度大豆产量料为38.83亿蒲式耳，低于USDA 6月预估的41.50亿蒲式耳;单产为每英亩48.6蒲式耳，低于USDA 6月预估的49.5蒲式耳。美国2019-20年度大豆年末库存料为8.12亿蒲式耳，低于USDA 6月预估的10.45亿蒲式耳。全球2019-20年度大豆年末库存料为1.0917亿吨，低于农业部6月预估的1.1266亿吨。
因此，若本次美豆USDA报告能如期利多，或将提振国际豆类大宗商品市场，进而支撑国内豆类油脂期现货市场价格。
中美贸易关系有和缓迹象
7月9日晚，国务院副总理应约与美国贸易代表、财政部长通话，就落实双方领导人会晤共识交换意见，我国商务部部长参加通话。
7月10日丨据环球时报，多家西方媒体报道，美国商务部将允许部分美国企业继续与中国的华为公司做生意，向该公司出售产品。这一消息也得到了美国商务部官方网站的确认。
7月10日讯，据商务部网站，美国政府周二表示，将免除从医疗设备到关键电容器等110种中国产品的高额关税，这让一些曾表示这些关税损害了它们利润的美国公司得到了缓解。
从目前已有消息来看，中美贸易关系呈现和缓趋势，美豆有望正式登陆国内市场对国内豆类油脂市场有一定利空影响，但双方见面磋商时间迟迟未定，说明短期内双方分歧还需时间沟通，或还需要多次磋商才能达成协议，不确定因素较多的中美关系炒作或对国内豆类油脂市场影响逐渐减弱。
马棕MPOB报告利空影响受限
据外电7月10日消息，马来西亚棕榈油局(MPOB)周三公布，6月末该国棕榈油库存环比下降0.97%，至242万吨。数据显示，马来西亚6月棕榈油产量环比减少9.2%，至152万吨。6月出口较前月减少19.4%，至138万吨。报告公布前的调查结果显示，分析师原本预期马来西亚6月末棕榈油库存环比下滑4%至235万吨;产量减少8%至154万吨;出口减少19%至139万吨。
由于本次马棕MPOB报告库存数据降幅远低于市场预期，报告利空令马棕期价突破今年新低，进而拖累国内食用油脂商品。但近期美原油市场受地缘性政治风险及库存下降等影响而表现强势，在生物燃料方面提振马棕及相关油脂市场。且美豆USDA报告预期偏好，美豆油价格上移也支撑相关食用油脂。国内连盘棕榈油期价已经筑底，部分期货公司减持净空单，终端棕榈油市场现货基差上调表现抗跌。因此马棕报告方面的利空得到对冲后对国内油脂市场的影响已经受限。
综上所述，当前中美贸易关系未解，磋商时间未定，对国内豆类油脂市场暂无明确指引;马棕MPOB报告虽然对油脂市场利空，但对国内油脂影响有限。截至7月5日，国内豆油商业库存总量约144万吨，较上周的148万吨降4万吨，上个月同期约143万吨，去年同期约153万吨，五年同期均值约124万吨。当前国内豆油库存虽有下降，但消费淡季终端提货及消化能力不够理想，基本面偏弱格局仍存。因此，本次美豆USDA报告或是短期国内外市场较为关注的炒作热点。若本次USDA报告能如期偏多，连豆油期货1909合约或有望站稳5450元/吨一线，5400元/吨或成为短线支撑;若本次USDA报告偏中性，连豆油期货1909合约或延续5400-5450元/吨区间震荡。由于中下旬有可能进行的中美贸易磋商仍是不确定的偏空因素，建议买家逢低适当补库即可。
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