2019年初首次推出十大预测，其中已有多条应验成真。今年我们将再接再厉，分享我们对2020年水泥行业、市场和企业发展趋势的判断。
一、需求保持平稳
我们认为，2020年全国水泥产量预计在22-23亿吨左右，与2019年相比基本保持平稳或有小幅下滑。
二、新投产超5000万吨，局部市场压力加大
2020年全年有37条生产线有望达到投产条件，合计产能5580万吨，主要集中在华东、华南和西南区域。云南、广东明年市场的压力预计会较大。
三、产能置换政策更严，2020年置换项目井喷
2019年公布的水泥熟料产能置换项目数量与产能与前一年基本持平，仅有小幅增长。近期，相关部门对水泥产能置换政策进行了完善。自2021年起，已停产两年或三年内累计生产不超过一年的水泥熟料、平板玻璃生产线将不能作为产能置换的指标。在政策大门关闭前，2020年水泥产能置换项目可能将迎来高速增长的一年。
四、环保更严，供给端不松
2018年国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，京津冀及周边、长三角、汾渭平原是重点管控区域。2019年河北、河南、江苏、山东、陕西、四川等地均出现过重污染天气预警，水泥行业停限产的现象，导致短期内供应紧张。2020年是蓝天保卫战收官之年，预计环保力度只紧不松。
五、价格波动平稳，水泥行业利润将见顶
预期明年全国水泥均价保持在450元/吨以上，相比2019年有小幅上涨，价格波动更趋平稳。2019年水泥行业取得了超越工业平均水平的高利润率，2020年行业利润预计将进一步增长，在1800-1900亿元之间，涨幅有明显缩小，盈利规模恐见顶。
六、P.C32.5水泥取消，需求仍存在
2019年10月1日起，P.C32.5R复合硅酸盐水泥正式取消。众多水泥企业推出M32.5和P.C42.5水泥作为P.C32.5R。我们认为32.5水泥仍存在广泛的需求，短期内不会消失，P.C42.5水泥性价比较低的现状下，M32.5水泥将会成为主流的替代产品。
七、水泥企业强者恒强，集中度进一步提高
大型水泥企业集团盈利增长，强者恒强。2019年海螺集团首次上榜世界500强，海螺水泥全年利润预计为330亿元左右。金隅冀东兼并重组收官，冀东水泥成为金隅冀东体系唯一水泥平台。中国建材旗下中联水泥收购同力水泥已进入实质性阶段。随着今年中联水泥与同力合并尘埃落定，水泥行业集中度将进一步提高，行业格局更加稳定。
八、骨料进入释放期，成为水泥企业新的增长点
骨料行业的变革发展中，大型水泥企业纷纷布局。中国建材、海螺水泥、华新水泥、金隅冀东等头部企业均提出了亿吨产能计划，预计未来2-3年，骨料将逐渐进入产能和业绩释放期，成为水泥企业新的增长点，为未来变身水泥、骨料、商混一体化发展的综合性建材企业奠定基础。
九、中国企业在国际上的影响力增强
2019年，全球前10大水泥企业中有四家中国水泥企业，合计产能占全球总产能的23%，其中海螺水泥排名超过拉法基豪瑞跃居全球第二大水泥企业。年内海螺水泥、葛洲坝在海外生产线纷纷投产。随着中国水泥企业实力的增长、“一带一路”走出去政策的深化、全球水泥贸易格局的重塑，中国企业在国际上的影响力将进一步增强。
十、行业转型升级加速
绿色制造是水泥工业转型升级的必由之路，河北、河南等部分地区制定了远低于国标的排放标准，预计未来统一更低的排放标准有望出台。绿色矿山建设、节能降耗、打造花园水泥厂等任重道远。另一方面，建造智能工厂和生产线，进一步推动水泥工厂向智能化、数字化的方向发展，行业需加快转型升级的速度。
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