菜油供给压力较小，市场聚焦需求端

菜油供给上的压力较小，短期市场的焦点或在需求端，国内餐饮行业的复苏回暖力度与速度、原油价格战对生物柴油生产的影响，需求端的多空因素交杂，短期策略上维持谨慎乐观的判断。

1.原油低价能持续多久很重要

原油价格战以来，国内外植物油价格应声下跌，从历史上原油大幅下跌过程中植物油价格表现看，原油的传导力极强，逻辑链条包括生物柴油因素。

原油价格战持续的时间将是植物油工业消费如何下调的第一重要因素，另一重要因素是生柴主产国的政策。

2.国内餐饮消费的复苏回暖

国内餐饮在经历了两个月的惨淡经营后，近期随着各地推进复工复学政策，餐饮行业迎来复苏回暖阶段。美团研究院2月底至3月初线上调研了15000家餐饮商户，3月25日公布复工率72.5%，此前3月11日公布为55%。外卖整体复工率76.3%。其中小吃快餐(占商户比重60%)复工72.2%。堂食整体复工率仅为47.2%，火锅、川菜、烧烤等品类堂食的复工速度较慢。

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