清明节假期前夕的国内豆类油脂市场可以说是跌宕起伏、情节曲折，豆油价格在3月底深度下探后又在4月初迅速回升，大起大落的行情让投资者们纠结得挠头。结合现货市场，截至4月2日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9175元/吨，当日大连地区约9100元/吨、天津地区约9100/吨、日照地区约9150元/吨、广州地区约9200元/吨左右，防城港地区约9250元/吨左右，各地较前周下跌250-350元/吨。
美农公布数据报告利好
3月31日，美国农业部(USDA)发布农作物种植意向报告、和季度库存报告。种植意向报告显示，预计2021年美国大豆种植面积为8760万英亩，高于上年实际种植面积的8308万英亩，低于2月农业展望论坛预计的9000万英亩，也低于此前分析师预期的8999.6万英亩。其中29个主产州中23个州面积同比增加或者维持不变。库存报告显示，截至2021年3月1日，美国旧作大豆库存为15.64亿蒲式耳，略高于市场预期的15.43亿蒲式耳，但低于上年同期的22.55亿蒲式耳，创五年来最低库存。其中农场库存5.94亿蒲式耳，同比减少41%;非农场库存9.7亿蒲式耳，同比减少22%。
这次USDA公布数据，市场重心着重放在了炒作美豆种植面积低于预期上。自贸易战之后，不止一次提到过这些外围机构不老实了，经常性的在周期性的重要报告数据上做文章，包括且不限于美豆(USDA)月度供需、季度库存报告，马棕(MPOB)月度报告等机构数据。一般在数据公布前一周左右，各类大大小小的机构分析师站出来猜测报告数据，用一个平均数对报告先行定性，对期现货市场造成影响，方便资本运作，而后最终数据不及预期达成反转，在期盘上收割韭菜。本次也是一样的套路，由于美豆库存早已降无可降、炒无可炒，前期市场便重点宣称美豆种植面积预估值增加，利空，最后数据公布增幅不及预期，转而利好。这使得31日晚间美盘多数农产品期货合约涨停，直接刺激本月初的连盘豆类油脂商品期货大幅反弹，现货市场则顺势跟随。
豆油短线企稳但中线偏空
除美豆数据方面利多提振之外，31日凌晨美总统宣布了2万亿美元的基建和经济复苏计划，其中包含在倡导绿色能源方面的项目，利好生物柴油市场，美国生柴主要掺兑豆油，东南亚生柴主要掺兑棕榈油，这则消息也直接利好食用油脂，也是能在假期前夕支撑国内豆类油脂板块止跌的原因之一。
从盘面上看，3月初油脂涨势放缓时，预估Y2105合约会在4月中旬左右，回落到下方在8000-8150点缺口处，但没想到的是进入3月下旬各利空消息齐出直接引发踩踏，令期价迅速到位。一般来说，快速下杀之后大概率会跟随急速反弹。连盘豆油在试探两日60日线未能彻底踩穿后，展现急返态势，向上回摸5日线，只是在假期前，虽然下方依托支撑，但上方也仅在试探短线下行通道上沿压力。可以看出的是，一波到位令短线下方空间受限，行情再度进入宽幅震荡区，等待相关题材炒作指引。
月初两日国内油脂大厂豆油日成交量分别为3万吨和1.6万吨，要远好于3月后10个交易日日均低于7千吨的成交量，市场买涨不买跌心态显著，也说明买家心态有所改善。截至3月28日当周，国内豆油商业库存总量为67.31万吨，较上周下降5.77万吨，降幅7.9%;较上年同期下降64.843万吨，降幅49.07%，整体处于过去五年同期偏低水平。从库存上看，应该是利好豆油的，多地经销商也反映从油厂提货需要排队，由于北方油厂有豆粕胀库停机现象，南方油厂有断豆停机现象，全国油厂整体开机率不高，豆油供应有限，在一定程度上支撑厂商挺价。但也由于前阵子价格大跌，跌破定金，各地出现不同程度买家违约现象，部分地区油厂提货难度稍有宽松。
2月份时，国内机构预估3月我国预计到港大豆660万吨，4月约700万吨，5月约1000吨大豆。目前最新海关数据还未有公布，经过从南北港口市场了解后初步统计，3月约670万吨，4月约840万吨，后期大豆到港量或高于预期。这将提高华南因断豆停机油厂的开机率，也将促使东北等地豆粕胀库下豆粕基差的下降。在春夏季油脂消费淡季，豆油或将逐步恢复累库进度。
综上所述，在外围利多消息炒作的带动下，加之连盘油脂快速下杀一步到位买盘进场后，4月初国内豆类油脂行情出现反弹。既然连豆油60日线有一定支撑，那么4月上半月豆油行情危险度降低，加之今年清明节假期成为春节补偿性返乡假期，劳动节假期也将促进人员流动，在终端消费能力的复苏上或优于同期水平，在一定程度上支撑价格。Y2105下方依托60日线支撑，上方短线阻力在8800点，至于能否回到9000点还需观察。目前不是已确认趋势的行情阶段，仍在反复震荡，仅建议期货投资者轻仓波段操作，现货商本月库存够用即可，5-9月淡季还需边走边看，后期能否给出足够题材还是未知。
(关键字：豆油 企稳 偏空)
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