市场热情高涨，国内三大油脂持续上行

国内三大植物油延续涨势，高点依然在不断刷新，棕榈油领涨油脂仍未改变。

对此，高级分析师刘锦表示，国内三大油脂连续两周持续上涨，促使本轮油脂上涨的主要原因在于CBOT美豆和美豆油的大幅上涨，成本端价格上涨，叠加国内油脂低库存的事实，加之美元指数走弱等一系列利多因素，资金持续流入油脂板块，助力了本轮油脂的快速上涨。

资金的持续加码是推动本轮油脂上涨的主要动力。截至4月23日收盘，豆油主力合约持仓量52.4万手，较两周前增仓12.1万手，棕榈油主力合约持仓量40.7万手，较前两周增加12.2万手，菜籽油主力合约持仓量19.4万手，较前两周增加6.6万手。

国内整体油脂库存仍处于近五年历史低位，截至4月16日，豆油商业库存57.32万吨，五年同期均值为116.55万吨，食用棕榈油库存42.08万吨，五年同期库存62.09万吨，全国菜籽油总库存28万吨左右。

值得一提的是，三大油脂中，棕榈油表现最为强劲。受外盘强劲表现带动周五连棕延续上攻，主力合约收盘涨逾2%，持仓量增超2万手，市场仍处于极强的多头格局之中。

在刘锦看来，目前棕榈油和豆油的价差仍在1163元/吨左右，棕榈油的替代性消费性能良好，这是吸引资金加码棕榈油的一个主要原因。

“全球三大油脂消费主要是豆油，棕榈油和菜油，其中豆油和菜籽油由于原料供应紧张的原因，美豆期末库存1.20亿蒲式耳，处于7年低位，加拿大菜籽供应尚不能确定产量，只有棕榈油处于增产期，用于弥补另外两大油品的短缺。”刘锦表示，近期南部半岛棕榈油压榨商协会发布的数据显示，4月前20天马来西亚棕榈油产量比3月同期下降0.1%，单产增0.88%，出油率下降0.19%，产量增幅由正转负，进一步点燃了市场对未来油脂供应紧张的预期，棕榈油在三大油脂中领涨。

“鉴于五一假期即将来临，市场或将有一定的调仓规避假期不确定因素。”刘锦称，但是油料供应的紧张格局仍在，美豆种植阶段的天气升水炒作仍在，国内油脂库存仍在建立过程中。在她看来，后续油脂价格回调幅度有限，有回调仍是买点。

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