去年“涨”声不断的钛白粉行业，今年以来相关上市公司股价表现平平。龙蟒佰利(002601)、中核钛白(002145)、安纳达(002136)等相关公司股价4月以来进入下跌区间。由于钛白粉行业涉及的化工产业涉及大量环保治理成本，随着环保督察持续深入，对行业影响重大。值得注意的是，近期中央环保督察“回头看”已进入河南省，对于掌握技术和市场优势的龙头企业，行业话语权将更为集中。
保护督察“回头看”
由于环保政策趋紧以及出口形势向好，2017年钛白粉量价齐升。2017年我国钛白粉产能为287万吨，同比增长约11%;行业开工率上升至80%，产能利用率提升显著。同时，2017年仅22%的钛白粉生产企业由于环保趋紧政策导致产能下降，大部分生产企业均处于高负荷生产状态。
证券时报记者从龙蟒佰利获悉，该公司6月1日下午组织召开迎接中央环保督查“回头看”动员大会，传达了“中央第一环保督察组对河南省开展回头看工作动员电视电话会议”精神。
董事长许刚表示，中央环保督察“回头看”工作已启动，对中国化工企业，尤其是钛白粉行业来说，不敢有丝毫轻视。要充分认识到中央环保督察“回头看”工作的严肃性和重要性，坚持环保第一思想，提高认识，切实做好迎检工作。
此外，河北省环保厅等日前联合通告，自6月起至12月，在河北省范围内联合开展涉酸企业排查整治“雷霆2018”专项行动，对存在非法排放、倾倒、处置废酸等危险废物和含重金属废物等环境违法犯罪行为开展重点打击。
废酸主要产生自钛白粉加工、钢铁酸洗等产业。本轮涉酸企业排查有望淘汰相关行业内生产工艺落后的小散乱产能，行业整体供给承压，市场集中度提高，相关工业品或现涨价。
回购股份逆市上涨
今年4月以来，国内钛白粉行业公司普遍进入一波价格下行区间。4月至今，龙蟒佰利股价下跌逾19%，中核钛白下跌逾20%，安纳达下跌逾23%，金浦钛业下跌逾15%。
应对股价下跌，中核钛白推出股份回购计划。5月31日晚公告，中核钛白拟不超过5亿元回购股份。在回购股份价格不超过7元/股条件下，若全额回购，预计回购股份约为7142.86万股，约占公司已发行总股本的4.4888%。
回购股份可谓立竿见影。6月1日中核钛白涨停，龙蟒佰利一度涨逾4%，并带动整个钛白粉行业逆市回升。
钛白粉终端应用广泛，其中涂料为钛白粉主要应用领域之一，占比高达60%。以涂料为代表的终端需求对于价格缺乏弹性，将进一步支撑钛白粉价格。随着存量新房装修以及二次装修需求的增长，钛白粉价格有望稳中有升。
虽然涨价不停，但钛白粉产能增加有限。川财证券指出，供给方面，2017年我国钛白粉仍以硫酸法生产为主，氯化法产能仅占约8%，而我国环保政策趋紧导致部分硫酸法不达标，产能停产，同时氯化法的高壁垒导致新装置数量较低，钛白粉未来产能增速或将受限。
新增产能方面，2018年海外新增产能主要来自于Venator芬兰工厂产能恢复。而国内2018年主要新增产能为中核钛白的10万吨硫酸法项目，龙蟒佰利20万吨氯化法项目则有望于2019年投产。在此背景下，话语权将加速向少数企业集中。
同时，部分公司已顺应需求扩产。龙蟒佰利5月28日晚公告，近期，公司与攀枝花市政府签署战略合作框架协议，公司计划在未来5年累计投资50亿元，重点围绕“高质量利用攀西钛资源大规模生产氯化法钛白粉产业链”，分期分批实施技术创新和产业化项目，力争5年内取得产业化转化突破，10年内形成完整的大规模工业生产产业链。
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