国际货币基金组织(International Monetary Fund， 简称IMF)周三(4月11日)表示，令人担忧的国家财政状况可能导致未来四年全球低风险国债的供应量减少16%。

在避险资产日益稀缺的同时，高质量的公司债和主权债等安全资产的需求却将不断增加。许多银行和投资者面对不明朗的市场状况和监管改革的压力，一般会选择避险资产。

IMF表示，低风险资产的不断减少会给金融系统的稳定增添更多麻烦。

IMF在其《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability Report)中称，避险资产的稀缺性将导致此类资产价格上扬，同时，激烈的争夺又会迫使投资者接受安全度稍差的资产。另外，避险资产减少还可能导致短期波动性加剧，而在金融交易中充当润滑剂或信用替代品的易变现、较稳定的抵押品的数量也将成为稀罕物。

IMF称，上述分析是对全球低风险资产的需求和供应压力的首次全面综合的考察。过去一年来的市场动荡导致包括美国在内的多个国家的评级被下调，而美国国债长期以来一直被视为零风险资产。

IMF采用了最新的信用违约掉期数据，并且排除了利率大幅攀升的国家的国债，其中包括像西班牙这样陷入困境的国家，以及法国等暂时还没有引发太多关注的国家。

IMF称，在排除了13个风险较大的国家之後，预计避险资产的供应量到2016年将减少9万亿美元以上，占预期总供应量的六分之一。

IMF建议政策制定者们以灵活和循序渐进地方式落实新的监管规则。IMF的研究报告还称，在评估银行资本水平时，应考察主权债券资产的质量，以更准确地反映发债国的信用风险。

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