中英欧央行的联合宽松情况令市场憧憬，类似于2008年底的全球救市将再度到来。但很遗憾，即使全球央行再度联手，也很难像2009年那般刺激经济重回增长。经济形势的变化令货币政策渐失魔力。

　　相比之下，更为正确的态度是，推动漫长但有必要的结构转型，提高资源的使用效率，将有限的经济资源投放到能最大化产出的领域中。理论虽然抽象，但从各主要经济体包括中国在内、或多或少都面临结构性问题这点来看，只有尽可能提高经济运行的效率，才有可能在保持债务负担不增的条件下实现经济的复苏。由此来看，经济不景气将在可预见的中期维持，因只有当私人部门的投资和消费都变得活跃，各主要经济体才能恢复活力，创造经济增长。

　　而这要求政府减税减负，减少不必要的开支，让利于民。在这一点上，减税的效果要远远超过降息，在私人部门资产负债表受损时，制约投资的主要因素并非成本，而是高杠杆所带来的高风险。

　　央行联手本身已具有强烈的政策信号，意味着经济的下滑远超预期，需要以超常手段予以刺激。这是悲观预期下的消极联想，也将进一步削弱市场中的乐观情绪，甚至形成恶性循环，降低央行联手行动的政策效果。