进入7月后，螺纹钢1301合约跌势不止。在底部市场多空分化加剧，部分资金入场抄底迹象明显。钢市多重利空因素短期难以消弭，钢价仍处于向下寻底过程中，出现实质性逆转的难度较大，入场抄底需谨慎。

宏观经济引导商品中长期走势

从多个经济体近期公布的最新数据看，国内外经济增长明显回落，继上周欧、英、中、丹麦纷纷出台宽松货币政策后，本周巴西、韩国也纷纷降息。另外，16日IMF警告称，全球经济的下行风险仍然很大，下调全球多个经济体的经济增长预期，并呼吁各国继续“放水”，使得市场对全球经济增长前景担忧加重。温总理周末讲话也明确指出，经济困难仍要持续一段时间。因此，整体经济环境短期积重难返，对与宏观经济密切相关的钢市而言，影响显而易见。

供需矛盾恶化导致钢价不断跳水

目前，粗钢产量继续保持高位，对市场供应形成巨大压力，尤其是在需求疲软的背景下，这为沪钢价格的继续下行埋下了伏笔。另外，比去年同期仍然高出140万吨的螺纹钢库存也成为钢市的包袱。随着钢价跌幅的加大，在未来一段时间内，粗钢产量会出现一定幅度的下降，或许能够缓和一下钢价下跌的势头。但毕竟钢铁行业产能过剩，若无实质性减产，短期仍无法遏止钢价下跌。

下游需求低迷使钢价难以抬头

国内经济增速放缓导致房地产、汽车、铁路等下游用钢行业持续低迷，今年1—6月房地产投资同比增长16.6%，增速继续呈现下滑态势，较1—5月增速下滑1.9个百分点。上半年，全国铁路完成固定资产投资同比下降36.1%。中央再度重申坚决防止房价反弹，下半年调控政策是否会放松还不明朗，地方微调的空间或缩小。再加上国内不少地区进入高温多雨的季节，对施工用材有一定影响，钢市需求更是弱上加弱。从当前我国经济形势及欧元区债务危机来看，需求增速减弱的情况还将持续。如此来看，钢市供需矛盾仍有加剧之势。

钢价成本支撑有限

除了严峻的供需形势外，原料价格的下降后期将成为钢价下跌的另一大影响因素，原料成本支撑力将由此减弱。一方面，海关数据显示，今年1—6月，我国进口铁矿石均价为138.73美元/吨，同比下降14.24%。目前铁矿石期货主流价格已经跌至133美元/吨的年内低点位置，一旦后期铁矿石破位，钢市还有加速下行的可能。另一方面，此前一度坚挺的唐山钢坯价格突然加速下跌，出现了110元/吨的累计跌幅。当前钢价跌幅依然远远大于原材料的跌幅，后期成本方面还存在较大的下跌空间，原料价格的下跌将加速钢价下跌的可能性依然存在。

下调出厂价造成钢价“跌势难止”

4月以来钢价的持续阴跌已经严重挫伤了市场信心，在多数钢材品种价格再探新低的情况下，宝钢、沙钢、河北钢铁(000709)等多数钢厂都在集中下调最新出厂价，且幅度较前期也明显加大。这不仅加剧了市场恐慌情绪，而且反映出目前下游行业的需求没有根本改观。钢厂进一步下调出厂价，使得现货市场的到货成本进一步下降，预示市场终端又有了再度降价出货的空间。

总体而言，目前钢市多重利空压制，短期内尚难以看到明显利好钢价的因素显现，供需矛盾恶化和经济持续低迷将使钢价不断向下寻底。因此，当前入场抄底时机并不成熟，中长线等待明确上涨信号后右侧交易做多为宜。