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经济环境分析预测：欧美债务危机加剧 全球陷入困境
直观从CRB走势图来看，进入九月后，不断出现连阴线走势。经济运行状况不容客观。受美国、欧洲债务危机的冲击，国际金融市场连同制造业一起继续沉迷。“二次经济危机”说开始流传。
8月份中国制造业PMI以0.2%微弱趋势增长。达到四个月来低点 50.7%。尽管如此，对于国内企业来说，并没有看到利润的苗头，仅仅是工业生产较国外而言有稳定的一面，并没有增长的一面。同时，比照美国公布的经济数据，则更能突显当前症结所在。受美债危机遗留问题的影响，美国经济整体恢复较困难。政府一方面需求减轻赤字压力的方式，一方面也需要保证就业及社会稳定发展。因此新一轮量化宽松政策正呼之欲出。
除此外，欧洲债务危机的隐患则一直都未消除。虽然世界国家对欧洲各国政府处理债务危机的信心仍充足，但并表示其危机的影响程度及范围在缩小，相反，由于德国、法国等老牌经济强国内部突出显现的矛盾急剧恶化趋势，世界经济环境能否短时恢复被质疑。因此金融、股市、期货、大宗商品市场均出现大幅跳水现象。黄金价格也处在下行通道。虽然部分诸如政府政策导向的缓解因素奏效，使得基本面短时“回光返照”，但并不能掩盖其仍存在风险的本质。因此全球经济体当警惕这种危机的临近，时刻不应放松防范。
数据来源：CRB指数
数据来源：中国统计局 美国供应协会
原材料市场回顾及瞻望
镍价及库存“双降”
在上个月度分析中，笔者曾指出，九月份期镍价格在基本金属难以稳定的前提下“上升通道难形成”。本月期镍走势印证了笔者判断。从月初开始便开始震荡下行。月中季度波折，甚至在月尾时候出现较大幅度反转势头，而最终未能形成拐点，改变本月走跌趋势。
不得不说，期镍价格的曲线走势同经济环境整体步调有较高的切合度。正如前面分析过当前所处环境的特点，属于高震荡风险下的微调阶段。市场规避风险的措施中，对于库存的调节至关重要。欧美债务危机的普遍影响下，原油、大宗、期货、电子盘都处于不稳定状态，基本金属紧张气氛尤其严重，笼罩在其中的下游加工工业也因需求不振而从而减少对原料的采购。那么对于像金属镍这样的需要来说很显然会大幅下滑。因此上厂家和贸易商尽量减少库存压力，以应对不断走低的价格形势，顺理成章。
本月期镍价格同库存走势“双降”的趋势也说明市场预期的不乐观。未来基本金属的变化趋势并不会很快回暖，需继续持谨慎态度。
数据来源：LME
国内镍价走势与国际整体趋势相同，走势经历深跌，月末较月初落差24250元/吨。但可以看出，其在月初时并没有急速下滑，而是稍有观望后才跟随降价。因此国际行情对国内市场影响能充分体现。在基本面没有缓解的前提下将会继续盘整趋势。
数据来源：长江有色金属镍均价
铬铁“Z”字走势
整个九月份，高碳铬铁走势非常明朗化，上、中旬均维持8400元/吨，价格坚挺。拐点出现在本月下旬，即20日，报价下浮100元/吨后继续走稳。截止月底，高碳铬铁国内主流报价始终在8300元/吨上下。笔者预计，由于需求方面受阻，铬铁后期将不会有很大涨幅空间，而对于国内经销商而言，价格坚挺将是主要趋势。
数据来源：中华商务网
电解锰振幅收窄 回归常态
本月，电解锰价格震荡空间较窄，仅维持在200元/吨。较上个月振幅来看已经回归常态。其中月初维持在19600元/吨，月中有100元/吨上浮，但最终回调至稳定。
对于电解锰价格上扬，可以追溯到电价上涨源头。对于国内市场而言，电力消耗同发电量之间的差值始终在缩小。电厂利润降低是根源所在，因此未来进入冬季后，电煤供应会更加紧缺，从而电解锰价格高位徘徊的趋势基本可以预见。
数据来源：中华商务网
不锈钢市场形势分析
价格大幅回落 市场艰难维持
国内300系不锈钢价格受镍价深度走跌影响本月降幅不断。无锡市场张浦304/2B卷板价格从月初23000元/吨到月末22200元/吨，跌800元/吨，跌幅超3.47%。佛山市场上张浦304/2B冷轧卷板从月初23200元/吨降至22100元/吨，走跌1100元/吨，跌幅4.74%，均超过上月水平。
200系不锈钢品种方面，电解锰价格高位徘徊，使得200系不锈钢价格坚挺，因此本月200系不锈钢产品震荡空间较窄。总体水平较稳定，佛山市场304NO.1联众2.0mm报价月末较月初相差500元/吨，目前价格12500元/吨。
400系不锈钢产品本月价格较前两系列振幅最窄。但不可避免仍处在下滑通道。其中，无锡、佛山市场430冷轧价格太钢2.0mm月初报价在11000元/吨，月末下滑300元/吨至10700元/吨。
观察不锈钢300系产品价格同镍价走势，其中明显表现出较切合的成分。因此通过镍价涨跌频繁判断，后期不锈钢市场价格，尤其是300系产品报价也难有大幅涨势出现。
数据来源：LME 、中华商务网统计数据
市场库存涨跌互现
从市场库存来看，较上月比总量都有下滑，但区域差异明显。其中无锡市场因前期库存较高，在本月价格下行通道中，商家普遍感觉压力过大，因此极力降低库存，缩减订货量并积极出货。在本月下旬成交高潮出现期间，市场不乏抛售情况，可见贸易商极力降低库存风险的决心。
相比佛山地区库存总量一直处于较低位水平。虽然本月经历较大盘整，市场成交一度脱节。但对于镍价冲低，市场报价下浮千元以上的背景下，商家考虑抄底，仍有部分积极采购情况。另外，钢厂发货周期集中月底，使得库存出现阶段性上扬局面。
数据来源：中华商务网统计数据
钢厂情况：十月指导价松动
九月平盘走势对市场而言仍有相当大的压力，因此，十月份钢厂指导价格普遍调低。宝钢304/2B出厂价22500，较九月指导价下调1000元/吨，太钢虽然平盘，但对贸易商暗补增加。表明钢厂对十月份市场同样不甚乐观的态度。
数据来源：钢厂出厂挂牌价
十月不锈钢市场仍需谨慎对待
相比上个月不锈钢市场价格走跌明显而言，九月份仍旧保持下行趋势，跌跌幅较大。对于国内不锈钢市场造成严重冲击。
有人说：不锈钢市场的冬季提早到来。对于此番言论，笔者认为其中自然有值得肯定的成分。
如今，国际形势复杂的同时随时有爆发危机的可能。世界经济体对于未来经济走势的把脉都较谨慎。没有能够肯定给出危机消除的时限和其影响范围等具体层面。因此在经济增速放缓甚至出现负增长的背景下，国内外需求极度缩水，对原材料及加工品厂商而言无疑是雪上加霜。
国际期镍价目前已经回落到20000美元/吨以下，并从趋势来看，其在18000美元/吨附近震荡可能性较大。对此国内一些不锈钢厂商悲观看低心态普遍蔓延。笔者预计，若目当前危机形势继续蔓延，则国际大宗商品和基本金属走势有进一步下探预期。
从期镍走势推至国内不锈钢市场表现不难判断，原材料市场的极度缩水会导致国内不锈钢成本下砸，从而钢厂和市场现货价格同样难稳。虽然相对于前期成本居高不下的情况，钢厂方面似乎舒了一口气。但同时另一隐患也应当被重视。这就是市场一直关注的需求层面状况。由于经济增长限制，制造业明显下滑态势还将持续，这将造成下游对不锈钢需求及消化能力逐步减弱。收上下游“夹逼”，国内不锈钢市场前景堪忧。
十月要经历国庆小长假，国内市场将脱离正常运行状体长达一周。缺失一周时间的成交量，对市场而言也是较大损失。更何况从九月份行情及未来原材料和需求走势判断，十月份的不锈钢市场同样难以恢复传统意义上的销售旺季。（中华商务网 高姗）
