库存偏低7月份国内热轧带钢价格下跌空间收窄

                                                6月份热轧带钢市场回顾及7月份市场展望

概述：

6月份带钢市场虽然呈震荡下行的下跌趋势，但无锡、京唐港、鲅鱼圈等库存的下降无疑缩小了下跌的空间，所以6月份带钢的跌幅小于方坯的跌幅。但因为原料价格走低幅度较大，所以有限的市场成交不足以支撑价格稳定，原料价格走低拖累带钢价格走低。145带钢从月初4690元/吨的价位拉升至4700元/吨两天后变因需求不支撑开始下跌，虽然在月中试图摆脱这种下跌的颓势，但终于支撑稳定价格的因素偏弱而再度下跌，至此这种下跌行情一直延续到月底，价格最低跌至4450元/吨之后在最后一个交易日超跌反弹至4510元/吨。

归根结底，需求不足是6月份价格下跌的根源，而原料价格走低只不不过是深化价格下跌行情的催化剂而已。

  国内市场

一、市场价格：

（1）热轧窄带钢

  据中华商务网监测数据显示，2011年6月，我国9个主要市场 (232-355) *2.5mm热轧窄带月平均价格为4653元/吨，环比上月跌57元/吨，其中唐山、无锡、广州三个主要市场6月份平均价格为4500元/吨、4680元/吨、4780元/吨，分别比上个月跌120元/吨，10元/吨，40元/吨。

  （2）热轧中宽带钢

   据中华商务网监测数据显示，2011年6月我国11个主要市场热轧中宽带月平均价格4752.5元/吨，与上月相比跌60元/吨。其中天津、无锡、上海、广州四个主要市场6月份月平均价格分别为4650元/吨、4780元/吨、4780元/吨、4800元/吨，分别比上个月跌70元/吨，40元/吨，30元/吨和100元/吨。

  二、钢厂情况

1. 钢厂价格：

表一：

  2. 钢厂指导价格与市场价格对比

24日华北带钢会议召开，会议最终达成共识2011年6月份带钢结算价格，具体精神如下： 1、 360mm以下规格现金含税出厂4600元/吨； 2、 360mm以上规格现金含税出厂4630元/吨； 3、承兑加140。2011年7月指导价格： 1、所有规格现金含税出厂4650元/吨。备注：以上现金含税，承兑加价160元/吨。 6月份结算价格环比5月份跌10-20元/吨不等，7月份指导价格环比6月份指导价格降50元/吨。本月结算价格较上月有小幅下跌，主要是市场价格下跌比较明显，且市场需求减弱，厂家订单较前期有所减弱。但又受制于成本高企的制约，所以本月厂家的结算价格只是象征性的下调一些，并没有跟随坯料价格走低的幅度而调整。

  3. 库存情况

从无锡地区的库存来看，6月份无锡地区的库存依然呈现下降趋势，月初库存62.89万吨，月末降至50.93万吨，环比下降19.01%。库存下降速度快于5月份，无锡地区需求尚可，所以本月无锡地区的带钢降幅也低于广州唐山等地。

乐从市场带钢库存则从6月初的28191吨增至6月末的33256吨，环比增加5065吨，环比增长17.97%。

京唐港库存则从月初的99524.3吨降至月末的954119.9吨，环比减少4404.4吨，环比下降4.43%。

东北鲅鱼圈带钢库存月末库存6120吨，比月初8117吨有所下降，环比月初减少1997吨，环比下降24.6%。

三、表观消费

1、产量

2011年5月份国内热轧窄带钢产量398万吨，环比上月减产31.7万吨，日均产量12.44万吨，日均环比下降13.15%；比去年同期产量480.7万吨减少82.7万吨，同比降低17.2%。2011年5月我国冷轧窄带产量78.5万吨，同比增长11.5％,日均产量2.53万吨，日均环比下降9.32%。

受需求减弱，资金偏紧，厂家订单不足，开工率有所下降，由此我们预计6月份带钢产量大增的可能性不大。

  2、   进出口量

2011年5月份进口热轧窄带钢1.01万吨，出口1万吨，净进口0.01万吨。5月份新增资源量398.01万吨。

2011年1-5月份累计生产热轧窄带钢1974.7万吨，累计进口热轧窄带钢5.4万吨，累计出口热轧窄带钢5.28万吨，2011年1-5月份累计新增资源1974.82万吨。

  四、后市分析

就原料走势来看，6月末国内大部分企业的矿粉和焦炭采购价格与月初持平，本月并未有成本方面的压力向成品传递。月末时唐山地区钢厂的矿粉采购价格承兑到厂1360元/吨左右，二级冶金焦采购价格承兑到厂2085元/吨，粗略估算钢坯的生产成本在4000元/吨，而这个已经跌价的原料成本要体现在钢坯的生产成本的降低则要在一个半月之后，也就是说到8月中钢铁的生产成本才可能到这个价位。而6月末的钢坯的生产成本则明显高于4000元/吨，但6月份钢坯的价格已经跌破4200元/吨。下跌的空间已经明显收窄，但受钢材出货低迷的影响，钢坯的下跌态势很难改变。只是因为接近生产成本线，所以这种向下的冲力较前期有所减轻，每一次向下探底则显得比以往纠结了很多。但资金偏紧在需求萎缩的时候，很可能给市场在某个节点产生爆破力拖累价格快速走低，而这个节点很可能就发生在央行货币政策出台前夕。如果7月份无政策面干扰，7月份钢坯将小幅震荡探底。

从直接成本的对比来看，6月末150方坯较月初跌240元/吨，145带钢跌180元/吨，而1.5寸焊管价格则比月初跌200元/吨。6月份带钢震荡下行的态势表现比较明显，下跌的根源还是原料方坯的走低趋势所带动。

从供需面来看，5月份带钢新增资源398.01万吨，环比上月减少31.81万吨，环比下降7.4%。供应矛盾有所减轻，所以本月带钢市场只是跟随坯料走低的趋势走低，但跌幅小于原料跌幅。

虽然6月份我们预期产量大增的概率偏低，但因为减产有限，且需求低迷的情况仍将继续维持，总体上供大于求的市场特征仍无法改变。再加之6月份市场价格跌幅小于原料钢坯的跌幅，仍存在补跌的可能性。而6月份市场仍维持去库存化的状态，市场库存的持续下降将使得市场的下跌空间缩小。如果钢坯不出现大幅探底的情况，7月份带钢的下降空间将明显收窄。但下跌的趋势短期内很难改变。

(关键字：带钢)