行情回顾
经过6月的供需僵持、横盘整顿之后，7月以来，市场利空因素再度占据主导，既有需求淡季成交萎缩的拖累，又见6月粗钢产量再度回升，而原料价格的大幅补跌，钢厂之间的政策比拼无一不令市场承压，加之华东一带整顿非法票据贴现业务，导致资金面更为雪上加霜，市场由此出现恐慌抛货、加速探底迹象，螺纹钢单月跌幅超过300元/吨，创下今年以来最大月度跌幅，且已经降至两年半以来新低水平。本月唐山钢坯价格暴跌，且跌幅较大，月初价格窄幅震荡，14、15日价格累计降60元/吨，16日价格累计降50元/吨，21、22日价格累计降170元/吨，26日价格降20元/吨，27日价格降30元/吨，全月价格累计降幅超过300元/吨，月末价格开始反弹，28、29日涨20元/吨，30日涨30元/吨。
资金层面
财政部重申针对楼市将严格实施差别化税收政策，抑制投机性需求防止房价报复性反弹仍是下半年政策着力点。同时，基建、家电、汽车、机械制造、造船、铁路等主要用钢行业均不景气。尽管年内央行已经两次降准、降息，但货币宽松效应仍难惠及钢材市场。且由于华东一带严查非法票据贴现业务，导致部分中小中介关门停业，市场融资渠道进一步收窄，融资成本也出现一定提高。不过，考虑到银行阶段性（月末，半年末）回款压力的释放，预计进入8月份贸易商资金压力将较6、7月稍有改善，但整体融资环境仍难乐观。
成本层面
本月钢坯、废钢、矿石等主要原料品种都出现加速下行迹象，但由于钢厂自身出货不畅、库存积压，资金压力加重，所以普遍采取压低原料库存的操作，采购极为谨慎。而考虑到后期产量将整体下滑，原料需求仍将进一步降低，所以预计后期成本仍有下行空间。
由于目前钢厂检修减产增多，采购意愿多不积极，钢坯市场成交持续清淡，短期仍将弱势难改。7月焦炭价格继续下跌，幅度扩大到130元/吨。由于钢材市场行情持续低迷，部分钢厂焖炉限产，采购焦炭的量大幅减少，而钢厂压价情况也较为明显，预计后期焦炭价格仍有进一步下行压力。废钢方面，本月废钢市场恐慌下挫，华东、华南及华中等地跌幅较大，甚至出现日跌100元/吨的情况，现阶段，因钢材库存长期不断堆积，市场萧条，钢厂更倾向于使用成本略低的铁水炼钢，电炉开工的少，废钢需求也在逐步减少，预计后期废钢仍存在下调的空间。
从铁矿石市场来看，本月以来，随着现货价格和钢坯价格的双双走低，进口铁矿石价格也出现急速走低，跌幅之大、跌速之急创年内之最，各大主流品种价格也跌至去年10月的低点。目前市场心态普遍悲观，钢厂宁愿观望也不愿轻易操作，所以预计后期矿价仍将继续下探。
从钢厂经营形势来看，中钢协数据显示，1-5月份大中型钢铁企业实现利润25.33亿元，同比下降达94.26%，销售利润率仅为0.17%。考虑到7月份多数钢厂出厂价格仍在大幅下调，而矿石补跌仍不到位，预计6、7月份钢铁行业很可能又将全行业亏损。而钢厂规模性减仓或也将势在必行。
现货钢价的下跌压力已经传导到了上游原料市场和钢厂，目前主要原料品种无一例外的出现大幅补跌，且由于后期钢厂减产已经是势在必行，原料需求将进一步降低，所以预计下月成本均线仍将继续下移。
供给层面
随着7月钢价的大幅跳水，主导钢厂已经是全面亏损，而7月下旬以来钢厂检修减产明显增多，且除轧线检修之外，还不乏高炉停产计划，这也意味着市场倒逼钢厂减产已经初见成效，8月中下旬之后减产效应或将逐渐体现，后期供需形势有望得到一定改善。
进入7月以来，一边是钢材消费淡季来临，一边是钢厂产能持续高位，社会库存开始由降转升，但由于后期钢厂有被迫减产的压力，所以尽管库存趋势是增长，但其间数据动荡反复难免。据中钢协最新数据显示，7月上旬国内重点钢企厂内钢材库存为1179万吨，同比增长282万吨，部分钢厂甚至出现场地库存爆满现象。而为了抢占客户、消化库存，各大钢厂之间的价格和政策比拼也愈演愈烈，加大返利、加大补差、免承兑贴息，甚至保价销售、赊账销售的政策也有出台，钢厂压力传导到市场的过程，无疑进一步放大了市场的价格压力。
从供给现状来看，据国家统计局统计，6月份我国粗钢产量6021万吨，同比增长0.6%；6月份粗钢日均产量200.7万吨，较5月份环比增长1.61%。6月份粗钢日均产量为仅次于今年4月份的历史次新高水平。今年1-6月份我国生铁、粗钢和钢材产量33404万吨、35720万吨和46744万吨，同比分别增长2.9%、1.8%和6.1%。值得注意的是，今年1-6月，全国粗钢产量同比增长1.8%，增速同比减缓7.8个百分点；钢材产量同比增长6.1%，减缓6.7个百分点。粗钢产量增速的大幅回落，说明国内钢铁消费的大环境已经发生改变，未来钢材市场需求长期低速增长或将成为大概率事件。
另据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年7月上旬重点大中型企业粗钢日产量为165.74万吨，旬环比增长0.44%；预估7月上旬全国粗钢日均产量为195.81万吨，旬环比下降0.36%。从产量数据的下降幅度来看，7月上中旬钢厂仍多处于较为常见的检修减产期间，较真正改善供需状况还有一段距离。不过，随着中下旬现货价格的大幅跳水，柳钢、冷钢、鞍钢等大型钢厂被迫开始停产检修，而唐山部分小厂更是全面加大了检修减产力度。钢厂减产拉开序幕，将有利于缓解市场的恐慌情绪，并促成供需面的实质改善。
需求层面
从传统季节规律而言，8月历来处于高温多雨的钢材消费淡季，所以8月工地真实需求将较为有限。不过价格深跌至此，部分抄底需求倒是存在试探入场的可能，但受制于当前的融资环境、资金成本和出货速度，这一部分需求或也难成气候。因此总体上判断，8月钢材需求仍将延续低迷。
从全国投资数据来看，上半年，国内城镇固定资产投资增速从一季度末的20.9%回落至20.4%，接近2004年底来的低位。今年上半年全国铁路完成固定资产投资总额为1777.51亿元，其中基本建设投资为1487.06亿元，同比下降近四成。1-6月房地产企业开发投资、施工面积、竣工面积三项指标同比增速继续回落，新开工面积连续第三个月同比负增长，并且跌幅呈现逐月放大趋势。从以上的数据可以看出，国内经济增速正在放缓，用钢下游行业普遍不景气。
综上所述，从传统季节性特征来看，8月份（即农历6月）本就处于钢材消费的需求淡季，而今年又有资金偏紧、市场信心缺失、下游需求整体放缓的叠加压力，所以预计下月需求仍将低位徘徊，钢坯价格大跌之后，仍存走低可能。
(关键字：八月 钢坯)
