铁矿石关注需求变化

8月以来，铁矿石期货价格振荡上行。截至8月19日，铁矿石期货主力合约2101上涨2.1%至857元/吨。现货方面，62%指数振荡上行。金步巴粉上涨至870元/吨。

国内需求依旧旺盛

从宏观经济指标来看，建筑行业仍然保持强势。数据显示，1—7月，基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长-1.0%，较1—6月大幅回升1.7个百分点。1—7月，房地产开发投资累计同比增长3.4%，较1—6月环比回升1.5个百分点。1—7月，商品房销售面积累计同比增长-5.8%，环比1—6月回升2.6个百分点。1—7月，房屋新开工面积累计同比增长-4.5%，环比1—6月回升3.1个百分点。

此前终端需求主要依靠房地产赶工和基建投资改善两大因素支撑。未来一段时间，基建受到3.75万亿专项债的发行刺激，资金相对充裕，预计开工强度仍可延续。房地产施工处于淡季，7月房地产销售增长数据较6月明显下滑。同时，从周度的买地和商品房成交数据来看，进入8月各线城市的商品房成交面积和土地成交都自高位回落。这显示在前期补偿性需求释放后，房地产市场开始降温，一定程度上将抑制钢铁的终端需求。近期，许多热点城市又陆续出台了房地产调控政策。整体上看，“基建强、房地产稳”的格局将持续一段时间。

钢铁产量保持平稳

近期，高炉产能利用率保持平稳。有关数据显示，8月16日当周全国钢厂实际高炉产能利用率为87%，环比下降了0.1个百分点。铁水产量小幅回升，上周日均铁水产量为253.3万吨，环比上升1.3万吨。唐山限产执行力度十分有限，唐山高炉产能利用率91.2%，环比增加3.2个百分点。五大品种钢材产量1076万吨，环比回升4万吨，较去年同期降低0.2%。

华东废钢价格保持平稳，目前废钢与铁水的价差为-28元/吨。废钢的经济性逐步显现，这对铁矿石价格进一步上涨也产生了一定的抑制。

四大矿山发运回升

8月16日当周，铁矿石发运量回升。澳洲、巴西发运量总计2169万吨，环比上期上升13万吨。澳洲发运量1477万吨，环比减少60万吨。其中，力拓发运量455万吨，环比上周增加32万吨；必和必拓发运量499万吨，环比上周增加42万吨；FMG发运量325万吨，环比上周增加53万吨。巴西发运量692万吨，环比增加73万吨。其中，淡水河谷发货量603万吨，环比增加34万吨。巴西发运量的逐步恢复，有利于其完成3.1亿—3.3亿吨的全年发运指引。四大矿山近期发运量均在季节性预期之内。到港量数据环比回落，但是同比仍然保持增长，预计后续将保持高位振荡。在供给明显恢复的情况下，港口库存或持续回升。

总之，后续需要关注下游需求增长的持续性。预计基建增速仍将快速回升，房地产开工上升的持续性存疑。目前盘面钢厂利润仅在150元/吨左右，虽较前期有一定程度修复，但总体仍然处于较低水平。在螺纹钢没有大幅拉涨之前，铁矿石仍将维持宽幅振荡格局。

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