北方煤炭压港，南方电厂缺煤

保供会议结束后，矿路港航电各方加强协作、配合，全力多装快运，近一个月，全国统调电厂和重点电厂存煤略有增加，但沿海八省电厂存煤却仍处于低位。沿海电厂存煤可用天数只有12.5天，部分电厂存煤降至10天以下，但目前，却迟迟没有大规模补库动作。环渤海港口除了主打长协的秦皇岛港、黄骅港存煤较低以外，其余港口存煤全部都在中高位水平；国投曹妃甸存煤457万吨、京唐港新港存煤309万吨、华能曹妃甸港存煤257万吨，有的存煤达到设计堆存能力的上限。沿海煤市让人看不懂，北方煤炭压港，下水不畅；而此时，南方电厂却缺煤。

1.上下游冰火两重天。

产地煤价高企，发运下水煤价格倒挂；叠加经济形势看好，贸易商惜售，不肯低价抛售。进入六月份，由于天气转热，煤炭周转缓慢，北方港口少量垛位出现自燃，成了火焰山，优质煤变成了炉灰，造成国家和企业财产损失。而此时，下游电厂存煤很低，但不肯拉运高价市场煤，派船积极性较差，迟迟未启动大规模补库。

2.电厂有意控制节奏，避免刺激煤价过快上涨。

大部分电厂燃料采购的一半为价格低廉的年度长协，其余为月度长协和随行就市的市场煤，煤炭价格上涨使得发电成本提高。为防止煤价再次被拉起来，电厂有意控制拉运数量和采购规模。尽管电厂库存整体低位，但仍保持刚性拉运，即消耗多少，就补充多少；并减少高价市场煤的招标采购，期待国家政策干预。但这样存在一个隐患，就是电厂存煤一直处于偏低水平；一旦水电减弱或者进口煤减少、海上长时间封航，下游就会出现用煤紧张现象。

3.进口煤减少，但国内供应与运输是能够满足需求的。

今年1-5月份，我国进口煤数量同比减少25.2%，但国内市场是有能力补上这一缺口的。山西、内蒙古、陕西煤矿生产正常，大秦线、朔黄线、蒙冀线仍富余很大的运输能力，环渤海港口库存2500万吨。目前，沿海终端用户纷纷选择去秦皇岛港、黄骅港拉运低价长协煤炭，造成两港存煤低位、船等货现象频繁出现；而唐山港口群库存虽高，但下锚船却不多。

由此判断，下游电厂库存偏低的原因，不是北方港口没有煤，也不是煤矿产煤不够用；而是下游终端嫌煤价高，不拉或者少拉市场煤，将主要精力放在长协煤和进口煤上了。6月2日，国务院召开全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议。总理发表重要讲话指出，要继续把市场主体的痛点难点作为发力点，一体推进“放管服”改革，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预。后续市场走势需要关注下游补库情况、进口煤和上游产能释放情况。

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